國內商品期貨市場11月1日大面積上漲。截至2日下午收盤時，追蹤國內商品市場的綜合指數收報186.23點，較前一交易日上漲3.01點，漲幅1.64%。其中，燃料油主力合約漲超5%；棕櫚油、滬鎳主力合約漲超4%；豆油、菜油、棉花、焦煤、NR主力合約漲超3%；LPG、PVC、生豬、乙二醇等主力合約漲超2%。下跌品種方面，玉米主力合約跌近1%。

來源：文華行情系統

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油脂、棉花漲幅居前 原油大漲提振能化燃料油漲超5%

商品前期整體走勢疲弱，反映了在美聯儲連續加息、歐洲能源危機持續發酵以及疫情揮之不去等利空之下，投資者對于未來的悲觀預期。不過，機構認為，市場對于衰退的定價“過于超前”，如高盛指出，以當前價格計算，大宗商品已定價了歐美工業生產（大宗商品需求）低于趨勢線下降近6%，大致相當于2000年代科網泡沫的經濟衰退，而非2008年全球金融危機的深度衰退。

可以看到，悲觀預期打壓之下，多個品種嚴重虧損卻依然跌跌不休，多個期貨品種深幅貼水超10%，甚至達到了20%、30%，而進入11月之后，臨近交割的品種存在強烈的修復貼水的需要。在此背景之下，昨日借著金融市場氛圍回暖，國內商品絕地反擊展開反彈，今日整體延續漲勢，但強弱有所分化。

昨日，拜登的高級能源顧問Hochstein表示，美國需要回購2億桶石油來補充戰略石油儲備（SPR）。與此同時，中東地緣局勢再起變數，當地時間10月31日，伊朗外交部宣布對美國施加新的制裁，而多家美國媒體則在報道“伊朗可能將要襲擊沙特”。國際油價再度走強帶動能化品上漲，前期超跌的燃料油漲超5%。國泰君安期貨分析稱，近期原油價格不斷上漲帶動高硫成本抬升，同時俄油出口禁令即將生效將引發高硫供應流失一事對市場提振也較為明顯，加上高硫前期估值與裂解差持續處于低位，導致近期全球高硫現貨價格不斷上漲。此外中東地區或因冬季體育賽事提升燃油發電量，也將對高硫持續產生利好刺激。高硫預計仍將保持偏強態勢，而低硫端目前相對高硫缺乏利多刺激，高低硫價差或將進一步收窄。

據外媒消息，近日印度馬哈拉施特拉邦東北部馬拉瓦達地區因降水過多，483萬公頃的秋收作物中有近四分之一地區受到了嚴重不利影響。具體來看，大豆作物受損面積最高，達240萬公頃；其次為棉花，受損面積達130萬公頃。據悉，當地政府已經向農作物保險機構提交了作物受損通知，并要求相關機構組織開展定損工作，棉農方面希望政府予以補償。受此消息影響，美棉昨晚漲停，今日再度大漲，鄭棉跟隨反彈。

巴西新任總統盧拉向來倡導綠色經濟，是巴西生物燃料重要的推行者，今日外媒報道稱，巴西將增加生物柴油的授權，受此影響，油脂盤中大幅拉升，收盤時棕油漲超4%，菜油、豆油漲超3%。

消息面持續擾動 豆二、雙粕沖高回落

自俄方表示尚未確定是否繼續履行黑海港口農產品外運協議的消息之后，外盤大豆、小麥、玉米期價就持續走高，內盤豆二、雙粕也跟隨上漲。而巴西罷工和道路封鎖的消息再度助推了農產品的上漲，據路透報道，11月1日晚，巴西現任總統Bolsonaro支持者仍繼續阻塞19個州的190個封鎖點，較下午的21個州230個封鎖點有所緩解，目前抗議活動已引發零星的供應問題。不過，午后據俄羅斯衛星通訊社當地時間11月2日報道，聯合國“黑海糧食倡議”協調員阿卜杜拉在社交媒體發文表示，烏克蘭的糧食和食品需要繼續出口，運糧船預計將于11月3日恢復通行。俄羅斯方面的消息導致期價大幅回落，不過此前的強勢令豆二、豆粕、菜粕主力合約仍舊收漲，漲幅分別為1.31%、0.26%、0.20%。

對于連粕，雖然地緣政治等消息面的因素持續在施加影響，但就其自身基本面而言，據國信期貨表示，連粕M2301合約上試4300一線未果，市場已經距離歷史高點咫尺之遙，能否繼續走高需要更多的因素提振，而伴隨著11月到港量的增加，后期現貨偏緊或有效修復，市場漲勢動能正在減弱，連粕市場正在從強現實向弱預期轉換，高位波動加劇。短線交易為宜。

此外，玉米主力合約今日也自高位回落，最終收跌0.70%。除了受國際市場的影響外，對于國內玉米期價，中泰期貨分析，各地物流受限，港口及工廠玉米到貨持續下降，支撐現貨玉米價格，同時進口玉米成本攀升也支撐南港玉米現貨價格。多重因素推動之下玉米期價再度向上沖擊2900一線大關，連盤玉米短期大概率維持震蕩向上走勢。不過需注意玉米產區新糧開始大量供應市場，市場供需整體偏寬松，后期新季玉米集中上量后仍會對市場形成壓力，建議關注玉米上游銷售節奏。