?摩根大通：預計美聯儲最早將于明年第四季度轉向

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?聯合信貸：英國央行利率峰值可能低于預期 拖累英鎊走勢

?法興銀行：維持英國央行本周加息75個基點的預測

?巴克萊：英國央行可能在2023年初暫停加息

?蒙特利爾銀行：預計加拿大經濟在第四季度仍將停滯不前

?德商銀行：德國通貨膨脹率在未來幾個月有望保持在兩位數

【機構分析】

?摩根大通私人銀行執行董事Julia Wang稱，從美國通脹和勞動力市場的走向來判斷，預計美聯儲最早將于明年第四季度轉向。Wang表示，雖然一些通脹領先指標已經走低，但是總體上通脹的勢頭依然相當強勁，至少需要幾個月的時間核心PCE指數才會有所反映。要到明年底通脹才可能真正可持續地走低。對于美國的勞動力市場，Wang認為，預計可能明年中左右會出現疲軟的跡象，但要出現實質性放緩，需要大約12個月的時間。因此，很可能要等到明年底，勞動力市場的情況才會符合美聯儲通脹目標指向的情景。

?聯合信貸研究表示，英國央行本輪加息周期的峰值可能低于預期，這可能會限制英鎊的升值潛力。英國遠期利率曲線下調了利率預期，預期利率峰值將低于5.0%，而在政府推出減稅迷你預算方案后，英國利率曾在9月底觸及6.25%的高點。然而，聯合信貸預計峰值會更低，預計英國央行年底前利率將達到4.0%，低于此前預測的4.5%，并在2023年全年保持穩定，這可能會減緩明年英鎊兌美元進一步復蘇的步伐。

?法興銀行維持英國央行本周加息75個基點的預測，利率將在2023年3月的會議上達到4.5%的峰值。現在，市場已經穩定下來，養老基金似乎也經受住了英國央行成功干預后的抵押品問題。

?巴克萊銀行固定收益策略師Moyeen Islam在一份報告中說，由于高企的通脹，英國央行短期內應該會繼續加息，但可能從2023年初開始暫停加息。鑒于通脹仍處于高位，勞動力市場依然吃緊，預計短期內進一步收緊政策不會有任何阻力。但如果經濟放緩，英國央行可能會在2023年第一季度暫停加息。Islam表示，巴克萊預計英國央行的終端利率將低于目前的市場定價，目前市場定價為4.85%左右。英國央行可能會通過“在2023年以后的更長時間內將利率維持在限制性水平不變”來確保較低的終端利率。

?加拿大經濟進入秋季的勢頭略好于預期，蒙特利爾銀行首席經濟學家Douglas Porter表示，這在一定程度上要歸功于強勁的糧食收成。不過，他仍預計，進入第四季度后，加拿大經濟增速將放緩至接近零的水平。加拿大8月GDP環比微升0.1%，加拿大統計局預估第三季度整體增速為0.4%，折合成年率為1.6%，與加拿大央行最新預估相符，略高于蒙特利爾銀行預估的1.0%。

?德國商業銀行高級經濟學家Marco Wagner表示，德國10月的通貨膨脹率升至10.4%，目前還看不到緩解的跡象。他強調了核心通脹率的上升。德商銀行預計的是，10月核心通脹率會從9月的4.6%升至5.0%。Wagner說，核心通脹的強勁上升不是由于個別商品或某組商品，而是價格在全面上漲。德商銀行預計，未來幾個月德國通脹率可能保持在兩位數。這是因為能源價格的大幅上漲根本沒有完全影響到私人家庭，而且許多公司還沒有完全將更高的能源成本轉嫁給客戶。