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每日機構分析：10月24日

2021-10-24 19:11:12 來源：新華財經

高盛集團：美元可能比市場預期更早見頂


【資料圖】

裕信銀行：預計歐元區第四季度制造業和服務業惡化

丹麥銀行：歐洲央行本周利率決議或加息75個基點

中金公司：全球市場波動較大的根源在于美元流動性收緊

【機構分析】

?高盛分析師研究了此前美元的歷史高點并指出，美元很有可能在美聯儲寬松之前提前見頂。高盛分析師認為，市場可能不需要看到美聯儲已經大幅放松或通脹處于底部，美元就會見頂；一旦明確美國加息可能接近暫停，或者如果美聯儲關于政策轉向的發聲可信，即使美國經濟活動仍在放緩，也有可能提前見頂。

?丹麥銀行策略師表示，歐洲央行本周加息75個基點應是沒有懸念，歐洲通脹率高企，雖然增長正在放緩，但勞動力市場尚未出現疲軟跡象。盡管市場預計通脹率將回落至歐洲央行的目標水平，但經濟韌性構成通脹率可能在過長時間內維持在過高水平的風險，這種風險支持采取積極行動。

?裕信銀行表示，歐元區10月份綜合采購經理人指數（PMI）可能進一步下滑，從48.1降至47.5，表明經濟可能從第四季度開始衰退。裕信銀行預計，制造業和服務業惡化。經濟重新開放的積極影響可能已消退，對服務業的推動力逐漸消失，家庭購買力日益削弱可能拖累了需求。

?中金公司認為，隨著美聯儲加息和縮表繼續同步進行，分析師預計美聯儲準備金余額將持續下降。截至目前，美聯儲資產規模約下降了1200億美元，而準備金余額則下降了約3300億美元，準備金余額的下降速度超過縮表規模。近期全球市場波動較大的根源在于美元流動性的收緊。雖然美元以多種形式遍布全球，流動性也以多種渠道傳導擴張，但根本上美元流動性層層擴張的源頭在于美聯儲的投放，而在當前美聯儲加息縮表“雙管齊下”治通脹的環境下，分析師認為流動性收緊仍在路上。

?國泰君安分析指出，受通脹高粘性影響，美聯儲繼續激進加息壓制通脹預期，預計11、12月大概率為75BP+50BP的組合。美國9月CPI通脹同比8.2%，預期8.1%，前值8.3%，雖然6月份以來美國通脹處于持續下降態勢，從9.1%下降至8.2%，但是通脹下行的速度非常緩慢，導致通脹讀數一再超預期，美聯儲持續激進加息壓制通脹預期。9月通脹超預期主要是因為包括房租在內的核心服務通脹仍維持高位，預計后續通脹下行趨勢不變，但是維持高粘性，預計2022年底之前依然維持在7%以上。通脹高粘性導致美聯儲短期鷹派加息不改，分析師預計2022年后兩次加息，分別為75BP和50BP，12月份加息幅度相對回落主要是因為通脹下行趨勢確定以及衰退預期的持續發酵。

編輯：崔凱

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關鍵詞： 機構分析

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