國內商品期貨市場周四（10月20日）延續震蕩偏弱態勢，活躍商品收盤時漲跌互現。其中，黑色系商品整體表現低迷，焦炭、鐵礦雙雙跌超3%，攜手領跌商品市場；滬膠和20號膠當日意外走弱，尾盤分別收跌2.88%和2.58%；另有包括一號黃大豆、棉花、焦煤、生豬、瀝青在內的11個品種終盤跌超1%。值得注意的時，燃料油20日異軍突起，主力合約終盤收漲5.6%，強勢領漲商品市場，苯乙烯、低硫燃料油（LU）也不同程度從前日的弱勢中企穩，尾盤分別收高3.26%和2.65%。

截至20日下午收盤時，追蹤國內商品市場的綜合指數收報189.37點，較前一交易日下跌0.12點，跌幅0.07%。全天商品市場累計凈流入資金33.74億元。

【資料圖】

文華商品指數10月20日日內走勢圖

來源：文華行情系統

國際油價反彈帶動原油系走強 燃料油尾盤漲超5%

隔夜國際油價盤中企穩反彈帶動原油系期貨整體走高。截至20日下午收盤，燃料油主力合約大漲5.60%，領漲商品市場，苯乙烯一改前兩日頹勢收漲超3%；低硫燃料油（LU）、液化石油氣（LPG）日漲幅也均在2%以上；SC原油雖相對較弱，但也收漲超1.5%。

國泰君安期貨分析稱，油價反彈帶動除瀝青外的全油品板塊走強，其中估值低位的高硫燃料油反彈最為強勁，高低硫燃料油價差也階段性收窄。考慮到油價的反彈可能并未結束，成本端短期或繼續對燃料油單邊走勢形成支撐。不過，該機構也表示，高硫燃料油價格強于低硫燃料油的格局或難以延續，核心在于歐洲發電燃料的緊缺以及近期天然氣大幅回調后的潛在反彈或繼續支撐低硫燃料油。此外，短期還需繼續關注全市場風險偏好變化以及國內第五批低硫出口配額下發對亞太市場的沖擊影響。

連續下挫后，苯乙烯期貨于20日止跌反彈，終盤錄得3.26%的漲幅。在中泰期貨看來，苯乙烯市場前期利空消息或多或少已反饋在價格中，預計短期苯乙烯價格跌幅料有趨緩或出現反彈。廣發期貨分析，供應端，苯乙烯生產再度步入虧損，市場傳聞部分非一體化裝置有停車降負可能，供應增量將不及預期；需求端，盡管下游需求有轉弱跡象，但整體開工短期維持。加之目前純苯和苯乙烯港口庫存均偏低，且臨近月底交割，預計短期苯乙烯下方空間不大。但該機構也指出，中期苯乙烯供需預期仍偏寬松，且原料純苯預期偏弱，苯乙烯上方空間仍有限。

黑色產業疲弱焦炭鐵礦領跌 橡膠弱勢不改

最新一周國內鋼市表觀需求環比回落拖累黑色系商品延續低迷表現。20日，焦炭、鐵礦石分別收跌3.14%和3.05%，領跌商品市場；焦煤、螺紋和熱卷跌幅也在2%左右及以上。我的鋼鐵（Mysteel）最新公布的數據顯示，截至10月20日當周，國內螺紋周產量環比增加5.75萬噸至299.19萬噸，總庫存環比減少22.9萬噸，整體表需環比回落3.7萬噸。盡管這一數據基本符合市場預期，但產量維持高位、庫存降幅收窄暗示鋼市供強需弱的壓力仍存，拖累鋼價弱勢跌破3600元/噸關口。在終端成材疲弱的背景下，上游原燃料面臨供應穩增的沖擊，加上鋼廠利潤低位，加大了市場對后期鋼廠產量下滑的擔憂，導致雙焦、鐵礦表現更弱于成材。展望后市，中鋼期貨認為，短期焦炭供給收縮對焦價略有支撐，但目前黑色金屬終端傳統旺季需求預期基本被證偽，疊加鋼廠虧損加劇，未來原料高需求或難維持，雙焦價格承壓運行。

橡膠市場20日延續弱勢，20號膠和滬膠當天分別收跌2.88%和2.56%。需求趨弱、供應季節性上量使得橡膠市場基本面支撐不足，自國慶假期前后刷新階段高點之后，近半個月國內膠價一路震蕩走低。盡管近期臺風可能帶來天氣炒作，但下游輪胎需求需求恢復緩慢，亦使得橡膠市場需求憂慮升溫，抵消了天氣影響帶來的利多。在國泰君安期貨看來，當前橡膠供增需弱基本面難改，交割品減少預期已被市場消化，在無明顯向上驅動的情況下，天然橡膠不存在大幅上漲預期。在基本面偏弱現狀下，預計短期天然橡膠震蕩偏弱運行。

其他品種方面，棉花延續弱勢，主力合約20日跌超2%，盤中期價刷新近兩年新低至13130元/噸。另外，生豬、花生、瀝青、尿素等也均跌超1%。