?美聯儲9月政策會議紀要顯示，多數決策者認為，“做得太少的成本大于做得太多的成本”，不應過早退出政策收緊進程。分析預計，即將公布的9月CPI報告不會改變決策者的想法，而如果數據意外上升，可能會使美聯儲在12月降低加息幅度變得困難。

美聯儲官員同意他們需要將利率提高到一個更具限制性的水平，然后在那里維持一段時間，以實現其降低通脹的目標。多位與會委員表示，重要的是“校準”進一步收緊政策的步伐，目的是減輕對經濟前景產生重大不利影響的風險。

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有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲會議紀要顯示，許多與會者強調，在抑制通脹方面反應不足的代價可能超過反應過度的代價。

大多數與會者指出，盡管一些對利率敏感的支出類別（如住房和企業固定投資）已經開始對金融環境的收緊做出反應，但相當大一部分的經濟活動尚未表現這種反應。通脹尚未對政策收緊作出明顯反應，其大幅下降很可能滯后于總需求的下降。與會者一致認為，通過有意地將政策轉向適當的限制性立場，將有助于確保高企的通脹不會變得根深蒂固，通脹預期也不會變得不穩定。

美聯儲工作人員為9月FOMC會議準備的美國經濟預測略低于7月的預測。然而，由于生產率持續令人失望的增長以及今年迄今為止勞動力參與率的緩慢增長，工作人員對近期潛在產出的預估遭到大幅下調。此外，預計這種潛在產出的較低路徑將在整個預測期內持續存在。因此，今年工作人員對產出缺口的預估大幅上調，盡管工作人員的預測仍認為產出缺口將在未來幾年縮小，但預計到2025年底，產出水平將略高于潛在水平。美聯儲決策者指出，一段時間的實際GDP增長低于趨勢水平將有助于減輕通脹壓力，并為持續實現委員會的最大就業和物價穩定目標創造條件。分析稱，這可能是美聯儲可以接受衰退的最明確跡象。

圍繞勞動力市場的討論似乎喜憂參半，一些官員表示，一些較為嚴重的勞動力短缺問題開始緩解，而少數官員則表示，專業、服務和技術行業的工作崗位以及規模較小的企業繼續吃緊。

美聯儲決策預計，勞動力市場供需失衡將逐漸緩解，失業率可能有所上升，這是貨幣政策收緊效應的重要反映。與會者認為，要緩解工資和物價上漲的壓力，勞動力市場需要走軟。與會者預計，勞動力市場向疲軟過渡將伴隨著失業率的上升。一些人認為可能主要通過減少職位空缺和減慢就業崗位的增加速度來實現過渡。幾位與會者表示，鑒于招聘方面的挑戰，即使在整體經濟活動走弱的情況下，企業也可能不太愿意減少人手。有幾位與會者特別強調，預期的失業率未來走向有很大的不確定性，失業率的上升幅度可能大大超過工作人員的預測。

他們還指出，勞資關系緊張加劇、新一輪全球能源價格上漲、供應鏈進一步中斷，以及工資上漲致物價上漲的傳導超過預期，這些都是潛在的沖擊，如果這些沖擊成為現實，可能會加劇本已嚴峻的通脹問題。一些與會者評論說，工資-物價螺旋式上升尚未形成，但存在潛在風險。而考慮到過去一年通脹大幅上升的原因不在通脹預測考慮范圍內，通脹預期可能會失去錨定。

9月會議上，美聯儲加息75個基點，自這次會議以來，決策者們一致表示，迫切需要解決通脹問題，因為他們擔心通脹風險有可能變得根深蒂固，即使他們激進的政策緊縮會導致失業率上升。一些與會委員強調，歷史經驗表明，過早結束旨在降低通脹的緊縮貨幣政策周期是危險的。

而美聯儲官員也提到，“隨著政策進入限制性區域，風險將變得更加兩面化，經濟下行風險顯現。”

決策者預測顯示，美聯儲政策利率目標區間到今年底將上升到4.25%-4.50%，并在2023年底達到4.50%-4.75%。市場預計，在今年剩下的兩次會議上，美聯儲可能還會有一次75個基點的加息。