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每日速遞：每日機構分析：10月9日

2021-10-09 18:59:38 來源：新華財經

海通證券：如果美元、美債利率維持高位 風險資產壓力持續

中金公司：假期海外市場經濟數據多數偏弱


(相關資料圖)

渣打銀行：亞洲新興國家捍衛本國貨幣的“彈藥”儲備正吃緊

【機構分析】

?海通證券指出，近期市場的核心矛盾是美元流動性，而美元流動性的核心是美國的通脹，所以市場核心的外部變量就是美國的通脹。經濟指標的略微走弱，哪怕是失業率的小幅抬升，已經沒那么重要。在這樣的背景下，如果美元、美債利率仍維持在高位，全球風險資產可能依然承受壓力。面對40年未見的高通脹，市場還是應該把更多的精力放在美國通脹指標的跟蹤上，如果有較大幅度的回落，市場的壓力也會有明顯的緩解。

?美國8月通脹數據超過預期，引發全球市場巨震。美聯儲繼續積極對抗高通脹，9月第三次加息75個基點，并暗示年底前將有更多加息。在美國耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇(Stephen Roach)看來，這樣的力度恐怕還不夠。“美聯儲和市場都低估了價格壓力的擴散以及在此背景下重回2%目標通脹水平所需要的貨幣緊縮力度。”他提出，美國通脹在今年3月達到峰值，但3月之后的回落速度非常緩慢，只關注“通脹峰值”會使人們忽略這一關鍵問題。他表示，“如果市場假設當前的通脹回落軌跡最終會比預計拉得更長，預計名義聯邦基金利率或需升到5%-6%的區間才能達到目標。”

?中金公司分析指出，假期期間，海外市場公布的經濟數據多數偏弱，例如9月美國ISM PMI、空缺職位數都超市場預期下行；不過9月非農就業數據好于預期，這也使得美聯儲加息預期上下起伏，但最終被進一步強化。與此同時，盡管美國數據整體趨弱，但相比歐洲和其他市場依然呈現相對韌性，也成為繼續支撐美元指數的一個主要因素。受9月PMI和空缺職位下行、以及瑞信風險事件影響，市場對于美聯儲的加息預期一度有所回落，這也反應在假期前期美債利率的大幅下行上。但隨著7日非農數據超預期后，11月加息75bp預期又進一步被強化(當前，CME利率期貨隱含的11月加息75bp預期超過80%)。

?渣打銀行9月中旬數據顯示，亞洲新興市場(不包括中國)一項受到密切關注的衡量外匯儲備充足程度的指標(即一個國家可以用其持有的外匯儲備支付多少個月的進口額)，已降至了約7個月，為2008年全球金融危機以來的最低水平，表明亞洲新興國家捍衛本國貨幣的“彈藥”儲備正吃緊。

?荷蘭國際集團(ING)經濟學家預計，歐元區經濟在冬季將出現更深程度的衰退，歐元兌美元將跌向0.90水平。歐元區到2023年第二季度仍大概率負增長，而美聯儲仍持鷹派立場，這對歐元兌美元構成了不利影響。今年冬天天然氣價格的回升將使歐元區貿易平衡面臨壓力。如果美聯儲更加鴿派，且美國和歐元區都退出衰退，那么在2023年第二季度可能出現好轉之前，該貨幣對可能在未來三到六個月內跌向0.90-0.95區間的下端。

?德國商業銀行經濟學家發布報告稱，英鎊在收復預算案失敗后的跌勢，英國央行關于結束金邊債券緊急購買計劃的決定對英鎊的未來走勢至關重要。德銀經濟學家指出，英國央行宣布沒有購買任何英國金邊債券。英國央行暗示，想盡可能少地進行干預以平息國債市場，這對英鎊是一個積極的信號。如果英國央行將按計劃結束購買，英鎊可能會明顯受益，因為該行將據此發出信號，表明它堅持其限制性路徑。另一方面，因擔心長期利率市場再次上升而實施該計劃，英鎊匯率可能會再次走低。

編輯：崔凱

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關鍵詞： 機構分析

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