受外圍市場和匯率波動影響，債券市場周三（28日）延續弱勢，國債期貨全天綠盤低位運行，現券收益率在期債盤后繼續上行，全天走高3-4BP。人民銀行逆回購操作連續加碼投放流動性，資金面維持寬松，平穩跨季應無虞。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國債期貨在昨日小幅反彈后，28日再度走弱，10年期國債期貨主力合約T2212低開低走，收盤下行0.13%至100.845，對應期貨收益率上行1.66BP至2.8948%；5年期國債期貨主力合約TF2212下行0.07%至101.540，對應期貨收益率上行1.82BP至2.622%；2年期國債期貨主力合約TS2212下行0.03%至101.080，對應期貨收益率上行1.99BP至2.2585%。

主要利率債收益率在期債盤后持續上行，10年期國債220017收益率上漲3.5BP至2.72%，10年期國開220215收益率漲4.25BP至2.8825%。

信用債曲線收益率小幅波動，中債數據顯示，中債中短期票據收益率曲線（AAA）3M期限上行1BP至1.82%，3年期收益率上行1BP至2.65%，5年期收益率上行2BP至2.97%。中債中短期票據收益率曲線（A）1年期上行2BP至9.40%。

一級市場方面，財政部續發行10年期國債22附息國債19(續發)，加權利率2.7034% ，邊際利率2.7261%，全場3.13倍 ，邊際1.42倍。

農發行三期增發金融債中，6月期“22農發貼現04”發行40.00億元，參考收益率1.6887%；1年期“22農發08(增發4)”發行90.00億元，中標價格100.1200，參考收益率1.6902%；10年期“22農發05(增發17)”發行120.00億元，中標價格101.7100，參考收益率2.9799%。

【海外債市】

日本中短期國債收益率28日微幅波動，超長端則繼續上行，20年期國債收益率高點觸及1.07%，昨日這一收益率自2015年12月以來首次升破1%。當日，日本央行公布9月利率決議，將基準利率維持在歷史低點-0.1%，并將10年期國債收益率目標維持在0%附近。

日本央行表示，將在每個工作日在0.25%收益率水平購買10年期日本國債，保持利率遠期指導不變，預計短期和長期政策利率將保持在“當前或更低”的水平。

日本央行重申，如有必要，將毫不猶豫地加碼寬松，誓將寬松進行到底。

日本國債收益率近期走勢分化原因在于，全球債券市場因繼續收緊貨幣政策的預期而面臨壓力，超長期日本國債更容易受到海外債券走勢的影響，因為它們不在日本央行將基準10年期收益率限制在0.25%以內的曲線控制政策之內。

批評人士呼吁審查日本央行的復雜框架，該框架將定量和定性寬松（QQE）下的巨額資產購買與收益率曲線控制（YCC）相結合，根據該框架，它設定了負的短期利率目標和0%的債券收益率上限。

英國央行稱，將從即日起到10月14日進行國債購買操作，推遲出售國債的操作直到10月31日。英國央行稱，此次購債操作將由英國財政部全額支付，一旦市場運行的風險被判斷為已經消退，國債購買操作將以平穩、有序的方式解除。英國國債收益率快速回落，2年期報4.34%，下跌41BP。

美國10年期國債收益率28日亞市盤中升破4%，創2010年以來新高。

【資金面】

央行公告，為維護季末流動性平穩，2022年9月28日人民銀行以利率招標方式開展了期限為7天和14天的逆回購操作，中標利率分別為2.00%和2.15%，交易量分別為1330億元和670億元。今日逆回購到期20億元，公開市場凈投放1980億元，較昨日凈投放增加220億元。

資金面較充裕，DR001加權報1.26%，下行13BP；DR007加權報1.67%，下行2BP。隔夜Shibor報1.2700%，下行12.90BP；1個月Shibor報1.6820%，上行1.70BP。14天期價格上漲，DR014漲逾50BP。

【消息面】

晚間消息，全國外匯市場自律機制電視會議27日召開。會議分析了近期外匯市場運行情況，部署加強自律管理有關工作。會議指出，今年以來人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。CFETS人民幣匯率指數較2021年末基本持平。人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值幅度僅為同期美元升值幅度的一半；人民幣對歐元、英鎊、日元明顯升值，是目前世界上少數強勢貨幣之一。

會議強調，外匯市場事關重大，保持穩定是第一要義。人民幣匯率保持基本穩定擁有堅實基礎。相較于許多經濟體面臨滯脹風險，我國經濟總體延續恢復發展態勢，物價水平基本穩定，貿易順差有望保持高位，隨著宏觀政策效應顯現，經濟基本盤將更加扎實。當前外匯市場運行總體上是規范有序的，但也存在少數企業跟風“炒匯”、金融機構違規操作等現象，應當加強引導和糾偏。必須認識到，匯率的點位是測不準的，雙向浮動是常態，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。

【機構觀點】

華創證券：對于市場關心的匯率貶值是否帶來了回調買入機會，由于未來匯率貶值趨勢的不確定性，不能輕易入場。考慮到十一假期期間離岸人民幣匯率還會進行交易，并缺少在岸人民幣的牽引，又給持券過節增加了一個不確定性因素。建議在節前還是保持一定的謹慎態度。

興證固收：目前利率債的絕對收益率水平確實處在歷史低位，但中長期利率水平下臺階可能是大勢所趨。從估值來看國開債性價比不如國債，信用債的賠率明顯處于低位，性價比已經較低。當前國債期限利差仍然比較陡峭，向期限利差要收益可能仍是阻力較小的方向，回調可能提供了更好的買點。對于交易資金而言，10年期限的交易性機會仍然值得把握。對于配置資金而言，3-5Y期限的騎乘策略收益可能較為可觀，超長債（15年以上）風險不大且票息收益較高，也具有不錯的性價比。