歐洲中央銀行（ECB）8日實施了其歷史上最大幅度的加息操作，表明了遏制通脹預期高漲的強烈決心。分析人士指出，雖然歐洲央行至少會繼續將利率提高至中性水平，但鑒于歐元區的能源前景充滿風險，歐洲央行能為歐元匯率提供的支撐是有限的。

歐洲央行8日的貨幣政策決定公布后，歐元兌美元匯率不僅沒有上漲，反而再次跌破了平價水平。事實上，75個基點的加息幅度符合此前大多數機構投資者的預期，市場交易已經提前定價。在歐洲央行的決定公布前，歐元/美元匯率就從7日的低點0.9875反彈至平價水平。

從歐洲央行當天發表的聲明來看，有三點值得關注：一是歐洲央行進一步強調歐元貶值加劇通脹；二是歐洲央行連續第四次大幅度上調了通脹預測。特別是2024年的通脹預期也明顯高于2%的目標；第三，歐洲央行最新的判斷是歐元區將在冬天出現增長停滯而不是衰退，而且明年的經濟預期（增長0.9%）也遠比很多研究機構樂觀。

(資料圖片僅供參考)

歐洲央行行長拉加德周四在回答記者提問時表示，75個基點的加息幅度不是常態，但如果需要歐洲央行會繼續大幅加息，這取決于數據。歐洲央行需要在未來幾次例會上將利率進一步上調至中性水平，目前尚未達到。

在被問及縮減資產負債表的相關問題時，拉加德表示，利率是目前歐洲央行的首要工具。結束資產購買計劃下到期債券再投資時機仍不成熟。但歐洲央行打算在不久的將來調整定向長期再融資操作（TLTRO）的條件。

荷蘭國際集團ING宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基(Carsten Brzeski)指出，歐洲央行決定進行歐元創立以來最大幅度的加息，表明鴿派在歐洲央行決策中的影響力已大大減弱。預計歐洲央行愿意將利率提高到中性利率范圍的上限（再融資利率為2%）而不是下限（1%）。

來自野村證券的分析認為，通脹預期顯著上升，將迫使歐洲央行理事會在短期內更積極地收緊貨幣政策。預計 10 月和12月將再加息50個基點，到明年2月隔夜存款利率達到2%的峰值，并從9月開始降息。

盡管歐洲央行邁出了歷史性的加息一步，但很多機構投資者依然看跌歐元。道明證券的經濟學家指出，加息75 個基點只能在短期內溫和支撐歐元。歐洲的能源前景才是決定歐元未來走勢的關鍵。預計歐元兌美元的反彈努力將消退，第四季度有望跌至0.96一線。

8日，歐洲天然氣價格在政府干預市場的預期下，近一個月來首次低于200歐元/兆瓦時（為去年同期的6倍多）。歐盟官員將定于周五開會討論應對能源危機的政府干預行動，其中最為重要的是設置電價上限，使高昂的天然氣價格與電價脫勾。

據德國媒體披露，歐盟委員會可能提議限制大多數電力生產商批發價格在每兆瓦時200 歐元以內（暫定）。

位于萊比錫的歐洲能源交易所目前正在以500歐元/兆瓦時的價格交易明年交付的電力。此前這一價格曾上漲到 800歐元/兆瓦時。而去年夏天的合同費用在80歐元左右。

目前歐盟國家已經提前填滿了逾82%的天然氣存儲設備。因此，天然氣供應商對今年冬天歐洲的供應形勢并不極度悲觀，但仍承認需要在天氣理想、縮減需求的情況下才能不出現冬季的短缺。

市場關注的焦點正在轉向長期能源危機的可能性。有分析認為，歐洲的冬季天然氣供應緊張狀況將至少持續到2025年。

彭博情報行業分析師帕特里西奧·阿爾瓦雷斯（Patricio Alvarez）在一份報告中表示，北溪1號管道無限期停產意味著天然氣價格將持續大幅高于五年平均水平。

德國工業聯合會周三公布的一項調查結果顯示，在接受調查的近600家公司中，超過90%的企業表示，能源和原材料價格上漲危及生存或帶來重大挑戰。因能源價格高漲，五分之一的受訪公司正在考慮將部分或整個公司遷往國外；近十分之一的企業停止或減少了其在德國的生產。

基爾世界經濟研究所周四發布的經濟預測稱，德國的國內生產總值預計2023年萎縮0.7%。該機構表示，能源危機的影響才剛剛開始，要到明年才能完全顯現。能源價格大幅上漲正在將德國經濟推入衰退。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默 (J?rg Kr?mer) 認為，盡管經濟衰退的風險越來越大，但歐洲央行在未來幾個月內會繼續大幅提高利率至中性利率水平，即2.5%至3%。