中國信托業協會8日發布的數據顯示，截至二季度末，我國信托資產規模為21.11萬億元，同比上升4715億元，增速2.28%；環比增長9483億元，增速4.70%。

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信托公司營收、利潤雙雙下滑 融資類投資類信托“此消彼長”?

從信托資產功能結構來看，二季度投資類信托與融資類信托延續了“一升一降”的趨勢。

二季度融資類信托較一季度減少2203.59億元，投資類信托較一季度末增加3828.77億元，事務管理類信托較一季度大幅增加7857.74億元。投資類信托增長規模增加與資本市場在二季度后半段回暖相關，事務管理類的大幅上漲主要來源是資產服務信托的顯著增加。

“信托資產功能結構的變化，主要緣于信托公司在監管要求和風險壓力下對融資類信托規模的持續壓降，以及在業務轉型過程中對各類投資信托業務的大力發展。在未來新的信托業務分類導向下，信托資產的投資功能將得到進一步發揮。”上海金融與發展實驗室主任曾剛分析指出。

數據顯示，二季度，信托業共實現經營收入473.46億元，同比下降21.39%，降幅較一季度末有所收窄；實現利潤總額280.22億元，同比下降29.21%。可以說，二季度信托資產規模提升并未讓信托公司增收增利。

究其原因，曾剛認為，一是規模擴張對營收的驅動力持續下降；二是為應對經濟下行壓力，人民銀行推動金融市場利率下行，以降低實體經濟融資成本，因此各類金融資產收益和融資利率均持續走低；此外，信托資金投向結構持續調整，原本資產回報相對較高的基礎產業、房地產以及工商企業等領域占比下降，而收益相對較低的標準化金融資產投資，特別是債券占比顯著上升。

從已公布業績的57家信托公司來看，上半年，信托公司凈利潤的平均數為4.70億元，較去年同期下降20.62%，大于營業收入下降的幅度。

從凈利潤增速來看，有25家信托公司凈利潤實現正增長（或由負轉正、虧損減少），占比為43.86%。增速在20%以上的信托公司數量僅7家，而凈利潤下降幅度超過20%的信托公司數量多達29家，顯示出在大環境較低迷的背景下，行業分化持續。

證券投資類信托大漲 地產基建信托持續低迷

從投向來看，二季度末，14.85萬億元資金信托中，投向證券市場的資金信托規模為3.89萬億元，環比增長9.9%，同比大漲38.92%。證券市場三大投向——股票、基金和債券分別較一季度末增長了183.50億元、145.69億元以及3193億元。

“上述數據反映出資管新規要求下，信托的標品投資轉型在不斷加快，成為當下信托公司業務轉型的主要增長點和發力點。”曾剛說。

同時這一趨勢在下半年還在加速。中國信托登記公司統計數據顯示，僅8月份，新增投向債券、股票、公募基金等標準化金融資產的信托募集規模持續攀升，合計為816.87億元，環比增長45.66%。

二季度末，投向工商企業的資金規模為3.92萬億元，環比下滑1.7%，同比下滑22.19%。

“事實上，受內外部環境以及需求轉弱等因素影響，投向工商企業的資金占比從2021年下半年以來一直呈小幅下降態勢，但工商企業類信托仍遠超過其他資金投向，反映出信托對實體經濟的支持和服務功能。”曾剛表示。

二季度末，投向基礎產業的資金信托規模1.60萬億元，環比小幅下滑，同比下滑超過25%。投向房地產的信托資金規模1.42萬億元，環比下滑9.5%，同比下滑31.7%。

信托分析人士表示，資金信托投向的變化，與宏觀經濟與資本市場的運行密切相關。二季度投融資需求有所減弱，對投向基礎產業這類傳統信托業務規模產生一定影響。房地產更是因為行業面臨深度調整，部分房企風險持續暴露，房地產信托業務規模與占比持續收縮，且尚未看到拐點。

信托風險持續釋放 近一年到期規模超3萬億元

信托風險于去年開始加速釋放，今年二季度，信托業違約事件不斷。

用益金融信托研究院的統計數據顯示， 1-8月信托產品違約規模總計907.99億元，違約產品數量合計131起，8月當月，信托違約產品涉及金額達176.93億元。房地產信托1-8月違約金額達655.86億元，規模占比達到72.23%。

用益金融信托研究院研究員喻智表示，房地產信托項目的風險處置仍困難重重。當前房地產市場的不景氣，加上市場對房地產前景的擔憂，使得信托公司在處置風險項目時需要面對更多的困難，處置時間也會拉長。

值得關注的是，信托業協會數據顯示，從今年7月到明年6月末，信托到期規模總計3.35萬億元，其中今年12月的到期規模為5406億元，明年6月的到期規模3908億元，為兩個兌付高峰期，其余月份到期規模約在2000億元-3000億元之間。

喻智表示，對于信托風險尤其是房地產信托的風險，最為重要的仍是穩定預期，增強機構和投資者的信心。針對信托公司，有關部門可進一步出臺相關細則，支持信托公司與AMC、信托業保障基金等機構進行不良資產處置合作，豐富信托公司處置房地產風險項目的手段。

中國信托業協會特約研究員和晉予表示，信托公司還需把握防控金融風險帶來的發展機遇。作為受托人，可以接受面臨債務危機、處于重組或破產過程中的企業委托，提高風險處置效率。已有部分信托公司在破產重整信托領域進行了有效探索，未來可以進一步擴大信托在該領域的應用。此外，當前已出臺了一系列支持房地產行業良性循環和健康發展的政策，信托公司可以把握階段性機遇，探索特殊資產處置等業務機會，助力房地產行業風險化解。