人民銀行2日早間發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日開展20億元7天期逆回購操作，中標利率為2.10%與此前持平；鑒于當日有50億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠30億元。

這也是7月27日以來，人民銀行連續第5個交易日將逆回購操作量維持在20億元“地量級”規模。

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連續回籠下，月初資金面仍保持寬松，銀行間市場主要回購利率普遍下行。截至發稿，DR001加權平均利率報1.0694%，較前一交易日下行10.12BP；DR007加權平均利率報1.4518%，較前一交易日上行2.13BP；DR014加權平均利率報1.3408%，較前一交易日下行12.99BP。

業內人士表示，月初擾動較少資金價格回落在意料之內，當前市場對8月資金面穩定預期強烈，資金利率大概率保持低位運行。不過短期內貨幣政策進一步寬松的概率較低，降準以及MLF等政策利率調降的可能性也不大。

具體看，在流動性方面，海通證券固收首席分析師姜佩珊認為，8月被動式寬松或延續。“二季度以來，資金面寬松和低波動程度大幅超出市場預期，主因是寬信用受阻導致的被動式寬松。一方面是財政加大投放派生的信貸需求有限，另一方面則是地產和城投融資受限。”

“考慮到7月政治局會議強調財政政策更多是用好存量政策與專項債務限額，對于地產領域風險則更多是各地因城施策，8月被動式寬松或延續。” 姜佩珊說。

天風證券固收首席分析師孫彬彬也提到，在去年低基數下，今年7月社融數據大概率繼續提升，但8月社融增速面臨較大壓力。“在實體經濟融資意愿不佳而經濟仍然有相當壓力的當下，短期內流動性將大概率繼續維持寬松狀態。”

而在貨幣政策走勢方面，隨著7月份PMI等數據發布，市場對降準的討論略有升溫；而8月中旬將要到期的6000億元“大額”MLF也讓政策利率的后續走勢備受關注。

對此，中信證券首席經濟學家明明表示，8月份降準概率較低，但資金面預計維持偏松狀態。“一方面，當前超低的資金利率暗示了銀行間市場存在資金淤積情況，進一步降準的必要性較低；另一方面，當前貨幣政策的核心目標在于支持寬信用，且歷史上8月降準非常少見。”

而在政策利率方面，民生銀行首席經濟學家溫彬認為，在結構性通脹和經濟弱復蘇背景下，預計貨幣政策不會過于受通脹掣肘，流動性難大幅收緊；但短期總量層面可能也不適宜大幅寬松。MLF等政策利率短期調整的概率較低，資金市場利率將逐步緩慢地向政策利率回歸。

另值得注意的是，人民銀行1日召開2022年下半年工作會議。會議提出，保持貨幣信貸平穩適度增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。引導金融機構增加對實體經濟的貸款投放，保持貸款持續平穩增長。引導實際貸款利率穩中有降。

受資金面變化影響，2日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）繼續全線走低。其中隔夜Shibor跌10.1BP，報1.0760%；7天Shibor跌3.4個基點，報1.5260%；14天Shibor跌8.60BP，報1.4610%。