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7月20日，全國銀行間同業拆借中心公布的最新貸款市場報價利率（LPR）顯示，7月1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%，均與上月持平。

業內人士表示，在當前新發放企業貸款利率再創歷史新低，按揭和零售貸款利率降幅更大，各類結構性貨幣政策工具紅利和貸款利率下行已在一定程度上起到刺激融資需求效果的背景下，未來1年期LPR調降概率較低，5年期以上品種調降仍存空間。

LPR報價“按兵不動”

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，7月份MLF（中期借貸便利）利率保持不變，以及在當前復雜的內外經濟環境下部分銀行面臨的息差壓力較大，是本月LPR報價維持不變的主要原因。光大證券金融業首席分析師王一峰也表示，考慮到近期央行推出的各類結構性貨幣政策工具紅利，已由總行全額轉移給各利潤單元，貸款利率下行已在一定程度上起到刺激融資需求的效果。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，銀行凈息差下行壓力進一步加大，短期內LPR報價再次下調的動力不強。從房貸利率看，貝殼研究院數據顯示，2022年6月監測的103個重點城市主流首套房貸利率為4.42%，二套利率為5.09%，分別較上月回落49、23個基點，再創2019年以來新低。其中，有56%的城市首套、二套房貸利率已降至下限，這意味著，有近58個城市首套貸款利率降低到4.25%，二套利率降至5.05%。“在復雜的內外經濟環境下，銀行面臨的息差壓力加大，短期內再次下調LPR動力不足。”溫彬說。

此外，作為LRP報價的參考基礎，本月MLF的操作利率保持不變也是業內預計LPR持穩的一項重要原因。談及為何本月MLF操作利率并未調整，溫彬表示，從內部看，一是伴隨穩經濟一攬子政策落地實施，經濟修復加快，6月信貸社融雙創新高，貨幣政策將暫時處于效果觀察期。二是國內CPI同比步入抬升通道，穩物價權重加大，降息受到掣肘。而從外部看，美國通脹數據持續高企，貨幣緊縮進程加快，國內貨幣政策穩健有助于兼顧內外平衡。鑒于美聯儲較快收緊貨幣政策以及全球進入貨幣緊縮周期，或引發資金外流和匯率貶值風險，中美利差倒掛，在一定程度上壓縮了我國貨幣政策的寬松空間。而在“以內為主、內外均衡”的考量下，維持政策利率水平穩定是最優選擇。

5年期以上品種調降或仍可期

溫彬告訴記者，考慮到當前新發放的企業貸款利率再創歷史新低，按揭和零售貸款利率降幅更大，各類結構性貨幣政策工具紅利和貸款利率下行已在一定程度上起到刺激融資需求的效果。但若后續經濟復蘇不及預期，消費、投資等修復力度偏弱，未來LPR利率或仍有下調空間，5年期LPR調降概率更大。

溫彬判斷，基于穩定房地產銷售和打擊套利行為的考量，后續新發放的按揭貸款利率不排除會進一步下行，前期部分按揭貸款利率偏高的熱點城市，以及三四線城市均有望進一步下調。

東方金誠首席宏觀分析師王青也認為，三季度房貸利率仍有較大下行空間。王青表示，除了銀行自主下調居民房貸利率外，通過引導5年期以上LPR報價下行，帶動居民房貸利率全面下調，將是未來穩樓市的一個主要發力點。基于當前樓市動向及控制相關風險考慮，三季度5年期以上LPR報價再度單獨下調的概率較大；視下半年投資消費修復動能而定，也不排除1年期LPR報價小幅下調的可能。