能源漲、房租漲、食品漲······美國6月CPI數據再度交上一份超預期的答卷。

數據顯示，美國6月未季調CPI年率9.1%，為1981年11月以來高點，預期8.8%，前值8.6%。6月季調后CPI月率1.3%，預期1.1%，前值1.0%。

高企的通脹數據使互換市場完全定價美聯儲在接下來兩次會議將累計加息150個基點，激進的加息步伐則給衰退預期“再添一把火”。分析人士稱，CPI數據給美國衰退圖景“填上了一塊重要的拼圖”。

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美聯儲7月勢將再加息75個基點

美國居民消費領域的汽油、食品、住房和機票價格都在上漲。即便平時波動非常小的其它消費項目價格，例如汽車、娛樂、服飾等，此前也紛紛創下十幾年以來的價格新高。數據顯示，通脹仍然廣泛存在，雖然能源和食品價格是物價上漲的主要原因，但其他商品和服務價格繼續承壓。

根據紐約聯邦儲備銀行7月11日發布的消費者預期調查報告，截至6月末，美國消費者未來一年通脹水平的預期中值從5月的6.6%上升至6.8%，創下新高。

Forexlive分析稱，美國的通貨膨脹正在加劇。“CPI超過9%”這個數字對普通民眾來說并不好看，美聯儲要想軟化立場將會很困難。

“我認為7月加息75個基點是既成事實，”景順資管首席全球市場策略師Kristina Hooper表示。“美聯儲現在需要保持激進，這樣它才能在9月評估形勢，并可能在第四季度采取不那么激進的緊縮路線。”

瑞穗集團全球宏觀策略交易主管Peter Chatwell表示，在7月的會議上，75個基點的預期可能有空間小幅上調。

除了預計美聯儲在接下來兩次會議將累計加息150個基點，互換市場顯示，交易員現在預計美聯儲在7月有加息100個基點的可能性。

通脹在度過峰值后可能還會“卷土重來”

可以讓美聯儲稍微放寬心的是，分析師稱，在過去一個月左右已經看到美國能源價格下降，尤其是汽油價格，長期通脹預期也大幅下降，這可能是通脹可能已經見頂的跡象，但接下來的問題是，通脹會回落到2%嗎？更確切地說，通脹將以多快的速度回落到這一目標水平，以及這一切將如何轉化為美國經濟的“硬著陸”或“軟著陸”？

一些機構認為，隨著大宗商品價格趨于平穩，下半年將逐步進入“大通脹”尾聲階段。

根據美國汽車協會（AAA）的數據，汽油零售價格在6月13日見頂，在過去三周內每加侖下跌了22美分，這意味著，對于7月的CPI數據來說，能源價格上漲這一因素會逆轉。

另外，根據旅游網站Hopper的數據，美國實際國內機票價格在5月中旬見頂，此后已下跌約15%（機票價格的下降應該會在7月CPI數據中有所體現）。瑞銀預計，在今年剩余時間里，美國每月的通脹速度會顯著放緩。

但除了上述影響因素，一些供應鏈方面的因素并未緩解。建行金融市場部分析師稱，當前全球供應鏈已經喪失了應有的彈性，相應價格機制平衡供需功能隨之衰減，即價格的上漲并不能撬動供給的快速增加，形成供應短缺的嚴重通貨膨脹局面。美聯儲能做的僅僅是通過緊縮金融條件來擠壓需求，對于供給短缺等推升通脹的因素，可做的很少。由于錯失了更好的窗口期，美聯儲還需要付出更多政策成本才能給需求降溫，即經濟增長和金融市場面臨的潛在風險更大，但是即便付出了不小的政策成本，美聯儲也只能階段性地抑制通脹，如果想徹底消除通脹固化的風險，則需要更長時間的更多政策安排。

彭博經濟學家Anna表示，即使由于大宗商品價格下跌導致下一份數據會走軟，但預計今年夏天晚些時候，通脹年率可能會再次上升。美聯儲一直在尋找通脹正在減速的“清晰而令人信服”的跡象，但除非經濟開始以更快的速度降溫，否則這種情況不會發生。