國內商品期貨市場周四（6月30日）震蕩趨弱，活躍商品跌多漲少。截至下午收盤，追蹤國內商品市場的綜合指數收報206.17點，較上一交易日下跌1.54點，跌幅0.74%。其中，雙焦大幅下挫，焦煤、焦炭終盤分別收跌6.09%和4.6%，領跌商品市場，硅鐵、動力煤、鐵礦石等5個品種也均跌超2%；相比之下，滬鎳、低硫燃料油（LU）、乙二醇分別收高2.55%、2.37%、2.13%，分居漲幅排行前三位。

文華商品指數 來源：文華行情系統

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消息面利多提振滬鎳沖高 利空有限乙二醇反彈超2%

受供應緊張擔憂提振，在隔夜外盤鎳價企穩的背景下，滬鎳29日夜盤時段跳空高開，日內震蕩小幅走低，終盤仍以2.55%的漲幅領漲商品市場。英國制裁俄鎳總裁的消息，引發了市場對俄鎳未來交割前景的擔憂，提振了市場多頭情緒，倫鎳盤中直線拉升近9%。但回歸鎳市基本面，供應趨增、需求疲弱的壓力，仍舊對鎳價形成壓制。

國泰君安期貨認為，由于英國對俄鎳依賴度不高，制裁事件的影響相對有限。而從基本面來看，鎳供應相較需求依然偏強，中期鎳價仍有震蕩偏弱的可能，但短期內鎳庫存低位疊加二級鎳的價格對鎳價下放給提供了支撐。

化工產品方面，聚酯鏈略有分化，PTA震蕩收跌，但乙二醇收盤則漲超2%，位居30日漲幅排行第三位。受聚酯廠聯合減產消息打壓，原料端的PTA、乙二醇近期整體表現弱勢。同時，國內港口乙二醇庫存累積至20個月來新高，也利空乙二醇價格。不過，隆眾資訊的分析指出，系統性風險與產業利空的共振造成了此輪乙二醇價格的急跌。但跌至當前價格，乙二醇基本面利空因素基本釋放，后期供應端迫于成本或裝置因素的檢修逐漸開始增加，且當前煤炭、原油、 石腦油價格基本企穩回升，另外新投產裝置在09合約之前投產的概率有限，因此新進利空有限的情況下，乙二醇繼續下行空間收縮。

其他品種方面，除滬鎳和乙二醇外，LU和棉紗也均漲超2%，另外棉花、不銹鋼、生豬三品種收盤漲幅也在1%以上。

黑色系集體重挫 焦煤大跌超6%

國內商品期貨市場30日震蕩趨弱，黑色系品種集體重挫，雙焦大幅走跌，焦煤、焦炭主力合約終盤分別收跌6.09%和4.6%，領跌商品市場；硅鐵、動力煤、鐵礦石也均錄得逾2%的跌幅。

市場對終端需求轉弱的擔憂拖累了焦煤價格，中糧期貨分析稱，在粗鋼平控大背景下，隨著鐵水逐漸下滑帶動焦化開工率下行，焦煤需求轉弱，負反饋邏輯持續。從下游需求來看，三季度迎來梅雨季疊加高溫的需求淡季，加之地產新開工繼續走弱，鐵水或持續下行。此外，穩增長政策發力逐漸顯現，基建企穩對沖地產下滑，預計下半年外部擾動較弱，焦煤產量將延續高位，疊加穩供保價政策施壓，焦煤或延續下行趨勢。

焦炭方面，中信期貨指出，焦炭供需偏緊格局緩解，下游鋼廠利潤偏低，向前端擠壓焦化利潤，然而高爐被動減產節奏相對偏慢，低庫存水平下，焦炭提降并不順暢，預計期價短期內震蕩運行，需關注終端需求的恢復情況及高爐減產節奏。

隨著供需轉向過剩格局，硅鐵期貨維持弱勢運行。我的鋼鐵網（Mysteel）調研結果顯示，截至6月24日當周，136家獨立硅鐵企業開工率再降1.13%至53.08%。方正中期期貨指出，當前鋼廠廠內硅鐵庫存處于高位水平，硅鐵廠家自身庫存也出現累積。鋼廠后續減產壓力將進一步增加，需求存在走弱預期。短期內硅鐵自身供強需弱的矛盾無明顯緩解，下游鋼廠依舊低利潤，硅鐵暫不具備持續反彈的動能，不過需要注意的是，盤面經過持續下跌當前已臨近成本線。

其他品種方面，滬錫主力合約跌超2%，玻璃、蘋果主力合約跌超1.5%。