新華財經北京6月12日電 本周金價在通脹數據公布后一度跌至三周低點的約1825美元/盎司，此后多頭大爆發，最高觸及1875.87美元/盎司，報收1871.51美元/盎司，當周拉升20.59美元漲幅1.11%，周K線呈突破陽線。

“通脹見頂”的希望破滅，市場開始意識到美聯儲在抑制通脹方面無能為力。下周美聯儲利率會議，市場普遍預期美聯儲將在6月7月分別加息50基點，但焦點在于美聯儲的政策指引：如果美聯儲表現鴿派9月停止加息，則金價有望沖擊1900關口，另一方面，如果美聯儲表現鷹派9月繼續升息，則勢必會打壓金價。

美國通脹爆表、消費者信心崩塌

北京時間6月10日20:30，市場矚目的美國5月CPI數據公布，美國通脹數據爆表，引發美股拋售，以及美元、黃金和美債收益率齊漲。通脹數據公布后3分鐘內，COMEX最活躍黃金期貨合約成交5700手交易合約總價值超10億美元，令金價跌至5月19日以來最低，至1824.97美元/盎司。

數據顯示，美國5月未季調CPI年率錄得8.6%，創1981年12月以來新高，超市場預期以及前值的8.3%。廣受關注的通脹指標美國5月季調后CPI月率上升1%，也同樣超市場預期。其中住宿、食物和汽油是最大的貢獻項。剔除波動性較大的食品和能源成分的核心CPI較上月上漲0.6%，較去年同期上漲6%，也高于預期。從分項看，美國5月CPI年率加速上漲，因汽油價格觸及紀錄高位。根據美國汽車協會的數據，5月份汽油價格飆升，平均每加侖4.37美元左右。上周五，汽油價格徘徊在每加侖5美元的水平。另外，受食品等其他商品價格上漲的推動且租金、酒店住宿和航空旅行等服務的價格也走高。這表明6月份月度CPI仍將保持高位。

通脹數據持續高企，暗示美國通脹見頂的希望破滅，暗示美聯儲在6月、7月加息50基點之后，9月繼續加息50個基點，并且存在著加息75個基點的一些可能性，市場預期年底前美聯儲利率將達到3%。

一方面，CPI數據高于預期，市場擔憂美聯儲可能需要更積極地應對通脹壓力。另一方面，通脹在市場上仍然頑固，而黃金作為對沖通脹壓力的典型工具，在潛在的通脹環境中繼續發揮支撐作用。多空劇烈爭奪下，黃金很快抹去了跌幅。

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其后，隨著投資者評估高通脹對經濟的影響以及股市的拋售，增強了黃金的避險吸引力。而隨后公布的密西根大學消費者信心指數在6月初挫至紀錄低點，金價進一步受到提振。

密西根大學調查顯示，隨著汽油價格飆升，美國消費者信心6月密歇根大學消費者信心指數初值從58.4大跌至50.2，創紀錄新低。調查顯示，消費者強烈擔心通脹將繼續侵蝕收入，對其個人財務狀況的評估惡化了約20%。46%的消費者將他們的負面看法歸因于通脹，高于5月的 38%。高于預期的通脹以及令人失望的經濟數據，令黃金多頭振奮。在持續的買盤推動下，金價在10日夜盤時段就升至4周高點1875.87美元/盎司，并在日線圖上出現技術上看多的“外包日線”以及看多的周線收盤高點。

持倉數據略有改善 技術面多頭突破

全球最大黃金ETF—SPDR GOLD TRUST的持倉報告顯示，該ETF在6月8日、10日分別增持了2.32噸、3.48噸，目前持倉至1068.87噸，略微高于5月底的1068.36噸。

美國商品期貨交易委員會CFTC商品類非商業持倉報告也顯示，COMEX期金投機類空頭頭寸自5月17日當周以來，已經連續第三周減持，截至6月7日當周僅為95088手；同時，投機類凈多頭寸在截至6月7日當周則增加2679手至175268手。

從成交量來看，芝加哥商業交易所（CME）金屬類商品的報告顯示，僅周五（6月10日）COMEX期金未平倉合約就增加14934手，交易量放大至28萬余手，量價齊升，顯示黃金市場的看多情緒。

不過，據Kitco的調查，華爾街分析師看漲與看平黃金市場未來走向的人數相當，各占40%。這也預示著在美聯儲利率會議結果之前，對于“金價是否延續向上”分析師持謹慎態度。

技術層面看，本周金價回落至三周低點，在20月均線1821美元/盎司稍上方得到支撐，強勢拉升突破前周1874.2美元/盎司高點，有延續上攻跡象。但是，上方5月均線1890則對金價反彈構成壓力。而周線方面，鑒于10周均線（目前位于1879美元/盎司）下穿20周均線（布林帶中軌，屬于反彈強壓，目前位于1897美元/盎司一線），因此，10-20周均線依然是金價反彈的關鍵壓力位置。預計下周金價關鍵阻力位于1880-1900美元/盎司區域，有效突破，有望延續上攻。支撐位于1860-1850美元/盎司區域，破位，謹防再度向下。

下周美聯儲議息會議將至 金價面臨考驗

下周除美國生產者價格指數(PPI)、美國零售銷售、紐約聯儲制造業指數等數據之外，關鍵是各大央行超級周，而焦點是美聯儲利率會議。

通脹再刷高點之后，市場押注美聯儲將加大力度加息。路透最近對經濟學家進行的一項調查顯示，“在85名受訪者中，超過三分之二(59人)預計9月加息25個基點，而超過四分之一(23人)預計美聯儲將再次加息50個基點。”

互換合約顯示，市場預期美聯儲在6月、7月和9月政策會議上每次都加息50基點，并且存在著9月加息75基點的一些可能性。

不過，真正的“考驗”在于美聯儲的政策指引。如果美聯儲反對9月份加息，則可能被視為鴿派指引，導致美國國債收益率下降。在這種情況下，黃金有望積聚上漲動能。但如果美聯儲措詞比較強硬，保留9月再次升息的可能性，則美債收益率將繼續走高，同時美元應會繼續跑贏競爭對手，并對金價形成新的打壓。

整體而言，鑒于市場關注美聯儲9月份的加息與否，黃金市場中期調整亦未有明確結束信號，因此預計金價暫時仍將維持在1800-1900美元/盎司區域震蕩，等待突破。

（作者：中國黃金經濟發展研究中心 李躍峰）

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