A 股最近走出獨立行情，特別是周二科創 50 絕地反擊，讓人為之一振。5 月是科技題材股傳統的“活躍月”，“519”行情就是科技股點燃，因此在近期市場的震蕩反彈中，科技陣營表現出了較強的反彈彈性。有分析認為，科技股前期明顯超跌，不少行業、個股出現五成、甚至更高的跌幅，但行業基本面并未發生明顯變化，在超跌過程中資金已在逐步回補。此外，中美貿易摩擦出現緩和預期，也是催化劑之一。從行情發展來看，雖然反彈難以一蹴而就，但隨著賺錢效應的逐步回升，彈性更佳的科技股依舊是投資者可重點關注的領域，其中半導體、云計算、儲能等板塊可逢低配置。

A半導體 估值接近階段底部

國內半導體產業發展的主要邏輯是自主可控，當前國內半導體產業國產替代、產業趨勢、政策資的發展邏輯并未發生改變。但由于市場整體明顯走弱，半導體行業經歷了長達數月的深幅回調，腰斬個股比比皆是。雖然部分高估個股遭到估值殺，但不可否認的是，還有部分基本面優異的個股慘遭錯殺。在產業鏈國產替代持續加速的今天，為國內優質的半導體企業帶來了歷史性發展機遇。作為未來長期的重要投資主線，半導體行業可成為投資者長期配置的行業之一，在經過深幅回調后更優的配置點已經出現。

行業數據來看，2022年一季度國內半導體營收同比增長算數平均仍超過50%，歸母凈利潤同比增長仍近倍。而從全球視角來看，半導體產業自2019年末觸底以來，正處于自2002年之后的又一個強勢且持久的上升周期，高景氣度有望在今年持續。根據權威機構4月份發布的預測數據，2022年全球半導體市場銷售額將達到6760億美元，同比增長13.6%。

中航證券分析師鄒潤芳指出，當前市場板塊輪轉頻繁，我們判斷半導體行業目前的估值具備長期持有價值。建議投資者關注半導體設備供應商北方華創，半導體材料供應平臺有研新材，以及受益汽車供應鏈困境反轉，國產替代技術較成熟，市場空間廣闊的功率半導體供應商士蘭微、斯達半導、聞泰科技等。

潛力股精選

北方華創(002371)

公司單季度業績創下歷史記錄，主營業務下游客戶需求旺盛，半導體裝備及電子元器件業務實現持續增長。公司作為半導體設備國產化的主力軍，半導體設備包括刻蝕機、PVD、CVD、ALD、氧化/擴散爐、退火爐、清洗機等，產品均獲得行業龍頭客戶的批量訂單。考慮到公司產品進入加速發展期，我們上調公司盈利預測。華西證券指出，公司多產品線布局并在多領域保持技術持續領先，未來國產化市場空間巨大。公司加速研發先進制程設備，將刻蝕技術橫向拓展以滿足客戶需求，目前已具備28nm技術且正在研發14nm-5nm制程產品。

士蘭微(600460)

公司一季度報告顯示，一季度公司營業收入取得較大幅度的增長，產品結構持續優化，營業利潤繼續保持較快增長。公司車規IGBT模塊積極推廣，同時公司碳化硅產業也在積極建設，在原有的6寸產線基礎上，積極拓展碳化硅產線，滿足不同車企對于功率模塊的需求。方正證券指出，公司已完成廈門12寸生產線一期項目月產4萬片晶圓的產能建設目標，并正在加快實施二期項目建設。同時，公司新增規劃杭州12寸產線建設。2021年公司廈門12寸線已經導入溝槽分離柵 SGT-MOS、 高 壓 超 結 MOS、IGBT等多個產品量產，實現總計超過20萬片的產出。

斯達半導(603290)

公司在新能源汽車領域，應用于主電機控制器的車規級IGBT模塊持續放量，合計配套超過60萬輛新能源汽車。同時在車用空調，充電樁，電子助力轉向等新能源車半導體器件份額進一步提高。光伏領域，產品在國內主流光伏逆變器客戶大批量裝機應用，預計2022年市場份額將迅速增加。華鑫證券指出，當前公司作為國內IGBT領域的龍頭企業，在新能源汽車及發電領域業務進展迅猛，定增項目加碼布局高壓功率芯片、SiC芯片及模塊產能擴張。公司長期路徑規劃清晰，在持續豐富產品結構的同時完成模塊產能瓶頸的突破，有望在高景氣下游與國產替代浪潮共振下高速成長。

聞泰科技(600745)

公司目前下游產品已經在多個品類和細分領域中做到了全球領先。2021年安世團已經躋身全球第六大功率半導體公司，相比2020年上升三位，并穩居國內功率半導體公司第一名。憑借豐富的車規級產品線與立足中國市場的優勢，安世集團與國內重點的新能源汽車、電網電力、通訊等領域企業均建立了深度的合作關系。太平洋證券指出，公司在業績數據之下體現出的細節卻頗為可圈可點。安世一如既往的全面發展并且后勁可期，是公司最穩固的市值依托。ODM業務和光學業務在新賽道、新領域、新結構、新產品、新客戶等多方面的改善和助益下，有望在接下來的幾個季度逐步兌現，厚積薄發。

B 云計算　產業發展持續加速

2021年底至今政府發布多份頂級政策文件，數字經濟戰略地位上升到空前高度。發展數字經濟是把握新一輪科技革命和產業變革新機遇的戰略選擇。伴隨數字經濟快速發展，社會對算力的需求日益高漲。有分析人士指出，在產業互聯網背景下，云廠商與地方政府、中大型企業合作，隨經濟發展策略變更，我國云計算有望在中長期有較好的增長趨勢。此外，國家推出“東數西算”將帶動數據中心及相關上下游產業加速發展。

東興證券分析師石偉晶指出, 中國云計算產業增長勢頭強勁，頭部廠商間差距將逐步縮小。有行業報告指出，云基礎設施服務市場增長45%，總計達到274億美元。2021年第四季度同比穩健增長33%，達到77億美元。伴隨著企業數字化轉型進程大力推薦，中國云基礎設施市場仍有巨大空間。該報告預計到2026年，中國云基礎設施市場規模將達到850億美元，五年復合年增長率為25%。

“云計算”可以解決信息技術企業于數據管理上成本高昂問題，是當今數字經濟時代急需發展的領域之一。《“十四五”數字經濟發展規劃》強調推動企業上云、推進云網協同與算網融合，云計算發展有望進一步提速，云基礎設施提供商有望受益。源證券分析師陳寶健表示，云計算是國內數字經濟的底座，長期來看企業上云仍是大勢所趨。建議投資者重點關注用友網絡、廣聯達、金山辦公、福昕軟件、泛微網絡、致遠互聯、萬興科技等。

潛力股精選

用友網絡(600588)

公司正處在結構升級和業務轉型的關鍵節點，營收及凈利潤受階段性因素束縛，增速有所回落。可以看到，基于公司主動收縮軟件業務，公司加速向云服務轉型的基本戰略，2021年云服務業務同比增長55.5%，軟件業務下降18%，主營業務總體同比增長14.7%。華安證券指出，公司在強產品戰略下加碼研發投入，2021年研發投入23.54億元，同比增長 40.7%，占營收比例為26.4%。在信創國產化浪潮和數字經濟政策催化，公司不斷開拓大型企業市場，推動公有云產品滲透及訂閱模式轉型。未來隨著大型項目訂單陸續兌現、轉型期收入影響消退，公司營收有望迎來高速增長。

太極股份(002368)

公司以政務云為基礎，以數據融通一體化服務平臺和賦能輸出開放能力平臺為雙中臺支撐，打造政務服務“一網通辦”、互聯網+監管“一網統管”和一體化社會管理產品體系，獲得多個重要訂單。2021年公司云服務、智慧應用與服務業務分別實現收入7.0億元和22.6億元，合計較上年同期增長29.12%，核心業務保持強勁增長。集團化戰略下信創業務收入、訂單均高增，數據庫核心資產價值凸顯。民生證券預計公司將進一步加強自身在信創領域的優勢，構建起涵蓋操作系統、數據庫和中間件的基礎軟件產業體系。

致遠互聯(688369)

公司投入持續加大，業績符合預期。公司發布新一期股權激勵計劃，首次授予的激勵對象總人數為267人，約占公司員工總人數的10.71%，覆蓋范圍較廣。股權激勵計劃有利公司綁定核心團隊，促進公司長遠穩健發展。開源證券指出，新一代協同運營平臺V8進入客戶驗證期，實現從平臺化向生態化的躍遷公司新一代協同技術平臺V8完成整體基礎架構和平臺能力建設，進入客戶驗證期。從最初V5協同平臺的標準化產品，到新一代協同平臺 V8 主業和服務的全面“云化”，公司協同運營模式正在實現從平臺化到生態化模式的跨越式發展，我們看好公司長期發展。

青云科技(688316)

公司多年深耕云計算領域，堅持自主研發、技術原創，取得一系列研發成果，公司在云計算核心技術領域成功研發多項軟件產品，2021年新增2項發明專利，11項外觀設計專利和55項軟件著作權。公司高度重視產品和技術研發，擴充研發隊伍，2021年研發人員519人，同比增加117%，公司在未來將持續投入較高的研發費用，不斷提升研發能力和市場競爭力。西南證券指出，公司積極把握行業發展機會，響應國家發展戰略，在“東數西算”、“雙碳”領域和行業市場重點布局，推動公司業務發展。考慮到政策推動云計算行業發展，公司積極把握行業機會，加大力度進行技術研發和業務拓展，市場競爭力持續提升。

C儲能儲能　推動全面市場化

儲能產業發展進入快車道，在市場需求，以及政策扶持下，行業持續向好。之前國家發改委、國家能源局發布《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》，提出了堅持儲能技術多元化目標。提出了堅持儲能技術多元化目標：液流電池等長時儲能技術進入商業化發展初期；到2025年，實現新型儲能從商業化初期向規模化發展轉變，裝機規模達30GW以上；到2030年，實現新型儲能全面市場化發展。

從業績反應來看，電池以及光伏龍頭的半年報可以看出，儲能正在進入加速階段。同時新能源行業特性來看，下半年整體增速要顯著快于上半年，因此綜合全年看，全年的儲能業務增幅有望再超預期。

英大證券分析師劉杰指出，在新型電力系統中，儲能將成為至關重要的一環，是新能源消納以及電網安全保障必要保障，在發電側、電網側、用電側都會得到廣泛的應用，需求空間廣闊。國內市場，風光強制配儲政策推動儲能需求指數增長；海外方面。2021年美、歐、澳等國家皆出現爆發性增長。在市場需求爆發以及政策鼓勵的雙重推動下，成熟的抽蓄以及鋰電儲能呈現爆發性增長，其他新型儲能路線也進入了發展快車道。

在政策的推動之下，未來新型儲能的商業模式有望逐步構建和成熟，十四五期間迎來大規模發展，有行業人士建議投資者關注儲能電池核心供應商寧德時代、派能科技、鵬輝能源、國軒高科等，以及儲能變流器企業陽光電源、科士達等。

潛力股精選

德賽電池(000049)

公司傳統3C業務在2021年表現穩健，電動工具類業務2021年收入增速達到14.85%表現亮眼，同時我們預計汽車及儲能等業務亦有不俗表現。2021年BMS業務整體收入46.66億元，同時公司也在持續進行產能拓展，2022年2月公司公告在仲愷高新區進行SIP封裝項目建設，計劃投資總額約21億元。儲能方面，在現有PACK業務外，公司亦已公告長沙望城布局20GWh產能的儲能電芯項目，項目計劃固定資產投資75億元，分三期布局20GWh產能的儲能電芯項目總部及研發中心、生產中心。財通證券預計公司2022、2023年凈利潤8.46、9.68億元，當前股價對應 2022/2023 年12.9/11.3倍市盈率。

派能科技(688063)

公司是全球知名的戶用儲能公司，主要客戶有英國最大的光伏系統提供商Segen，德國領先光儲系統供應商Krannich，意大利的Energy，在歐洲和南非市占率極高。公司戶用儲能出貨量位居全球前三，在鞏固現有市場的同時，積極擴展亞太和美洲市場。并開發工商業儲能、微電網儲能業務，實現全業務全市場覆蓋。財通證券指出，公司產品開始漲價，原材料上漲的壓力傳導至下游，一季度公司銷售毛利率開始走高。根據銷量測算2022年一季度儲能系統單價為1.40-1.50元/Wh左右，環比2021年四季度有顯著提升，公司盈利能力得到改善。

鵬輝能源(300438)

公司2021年儲能收入實現翻倍以上增長，收入占總收入比例也大幅提升至31%。根據中關村儲能產業技術聯盟數據統計，2021年度公司在全球儲能電池出貨量排名top10中國企業中排名第二。大型儲能電池方面，與天合光能進一步加深戰略合作，成為陽光電源優秀供應商。在便攜儲能市場，公司成為國內行業領先品牌正浩科技Ecoflow的主力供應商。國海證券指出，公司戰略目標清晰，現有產能優先保證儲能，未來擴產重點聚焦儲能，后續有望受益全球儲能需求高增。同時，公司靈活調整產線布局，積極響應當前海外戶用儲能旺盛需求，有望分享戶用儲能高增紅利。

科士達(002518)

公司2021年在數據中心、逆變器與儲能兩大傳統業務中均實現穩定增長，全年數據中心產品銷量195.5萬套，同比增長29.3%；實現營收21.5億元，同比增長12.7%。公司光伏逆變器與儲能業務通過團隊和渠道完善如期恢復，銷量 3.06 萬套，同比增長51.4%；實現營收3.25億元，同比增長31.1%。西南證券指出，公司優勢業務數據中心產品在國家東數西算戰略背景下迎來加速成長期，結合大功率UPS領先優勢與新能源業務，未來數據中心“新能源+”建設方案滲透率有望快速提升，為公司數據中心與逆變器、儲能業務形成良好的協同效應。（本報記者 林珂）