受市場行情影響，2022年的公募基金市場不復去年的火熱情形。從新發基金情況來看，無論是平均發行份額，亦或是基金數量在4月份都迎來50%以上的降幅。不少基金皆為“發起式”基金，基金公司自購份額甚至達到募集總額的95%以上。

雖然新發市場冷清，整體來看，公募市場并未遭遇大規模贖回，不少基金類型一季度均為凈申購狀態。行業人士表示，新基金發行降溫時，不要過度恐懼。“發起式”基金的發行也可看做基金公司釋放的積極信號。

公募基金遇冷? ?4月份新發數量同比下跌60%

今年以來，公募基金發行遇冷。Wind數據顯示，今年4月新發基金數量降至47只，較去年同期下降60%；事實上，今年二月份以來發行基金數量為230只，較去年同期下降至50%；而在去年基金發行的高峰期，單11月份就發行了207只。從新發基金規模來看，4月份新發基金平均發行份額為7.56億份，同比下降約50%。

此外，4月份新發基金中，不少為“發起式基金”；4月份驟然下降的基金發行份額中，更有相當一部分是由基金公司自己認購。

“發起式基金”是由基金管理人及高管作為基金發起人認購基金一定數額的方式發起設立，一般基金公司自購金額不少于1000萬元，持有期限不少于3年。其特點是降低了基金募集成立門檻。與普通開放式基金相比，取消了“基金持有人數大于200人”“募集份額大于2億份”等要求。

如4月29日成立的華泰紫金中證醫藥50指數型發起式基金公告顯示，該基金5天募集期內的有效募集份額約1573萬份，其中華泰資管自購了1500萬份，占該基金總份額的95.37%。而早先成立的中歐中短債發起式基金，其募集規模月1030萬元，其中中歐基金自購1000萬份的A類份額，占基金總份額比例高達97.12%。

北京某公募基金人士向記者表示，發起式基金的設立受多重因素影響，多是希望待基金實盤孵化出較好的業績之后，再擴大宣傳以增加基金規模。其設立一方面是考量市場因素。行情好的時候，基金容易賣，發起式基金就會少一些。此外，也有一些小基金公司的新發基金，或是非明星基金經理管理的基金，在預期初始募集規模有限的情況下，也會采取發起式基金的模式。

晨星基金研究分析師吳雪艷稱，整體來看，基金發行遇冷由多方面原因引起，如大盤和基金凈值波動較大，投資者信心受到沖擊，對參與新基金投資較為謹慎；2021年基金賺錢效應不及前兩年，部分基民仍在虧損狀態，在所持有基金盈利以前申購新基金意愿較低。此外，在監管的持續教育下，投資者在基金挑選上更加理性，缺乏亮點且沒有過往業績參考的產品很難吸引大量資金。

不過，上述公募基金人士表示，面對發起式基金的發行，較為積極的觀點是，“可以理解為基金公司對未來市場的看法相對積極。”據悉，“發起式基金”是寬進嚴出型，在合同生效3年后，若基金資產規模低于2億元，基金合同將自動終止。

公募基金整體未遭遇大規模贖回

雖然新發基金遇冷，但從總體基金份額來看，似乎并未發生大規模的贖回現象。盈米基金研究院研究總監鄒卓宇表示，“作為第三方基金投顧，我們觀察到今年以來風險更低的債券型基金受到投資者青睞，尤其一些短債類基金。”

數據也證明了這一觀點。根據銀河證券基金研究中心統計。從凈值增長率角度看，今年一季度標準股票型基金平均業績為-16.50%，混合偏股型基金平均業績-16.97%。但從基金申購贖回角度看，一季度除了混合基金凈贖回1145.38億份以外，股票基金凈申購1038.92億份，貨幣基金凈申購5972.58億份，債券基金凈申購1316.06億份。

關于股票型基金份額，銀河證券基金研究中心數據顯示，2004Q4至2022Q1期間，絕大多數季度的相關數據均為凈贖回，偶爾出現凈申購的季度凈申購份額也較小。而2022Q1出現“反常” 凈申購狀況，行業人士表示，或是由于“虧損的投資者并未選擇賣出，而是趴住不動；此外，可能還有一些投資者出于‘搏抄底’的想法增加了投資，所以總體份額不減反增。”

與之對比的是，今年以來“固收+”產品遭遇了較多的贖回。行業人士表示，“固收+”產品的大量投資資金來自于銀行理財，不少投資者此前對“固收+”產品的定位是債券型產品的收益增強版。隨著權益市場的下跌，“固收+”產品的穩健特征收到挑戰。然而銀行理財投資群體對市場下跌的忍受度較低，因此產品遭遇了較大規模的贖回。

展望后市，鄒卓宇表示，市場下跌反而是投資者新建倉位、降低持倉成本的好時機。“據我們了解，現在已經有機構逢低加倉。但也不得不說，這是較為‘逆人性‘的操作。個人投資者面對市場下跌行情和虧損，往往不敢加倉，甚至提前止損。”

吳雪艷表示，基金投資人用理性的視角判斷市場的機會和風險很重要。“新基金市場的發行狀況可作為判斷市場時點的一個參考。當新基金發行異常狂熱的時候，投資者應注意風險，不去盲目追高；當新基金發行降溫時，也不要過度恐懼，可以適當的逆向參與。”（完）