中國外匯交易中心最新計算的2022年4月22日CFETS人民幣匯率指數為104.25，按周跌0.83；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數為108.69，按周跌0.84；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數為101.89，按周跌1.06。

上周人民幣匯率持續多日收跌，上周五（4月22日）盤中，在岸人民幣兌美元跌破6.50關口，日內跌逾500點；離岸人民幣兌美元跌破6.54關口，日內跌逾600個點，創去年5月以來低位。在岸人民幣兌美元上周五16:30收盤報6.4875，周跌幅逾千點。人民幣兌美元中間價上周五報6.4596，下調498個基點，創2021年10月13日以來新低，上周累計下調700個基點。

周一（4月25日），人民幣兌美元中間價較上日調降313點至6.4909，為2021年8月23日以來最低。

分析稱，受基本面因素擾動及美元指數上漲影響，人民幣匯率貶值壓力增大，另外，歷史經驗顯示，進口企業的購匯時間段主要集中于當月中旬，能源進口商的購匯行為也會對人民幣匯率產生一定影響。而最近幾日人民幣兌美元快速下跌的原因之一或是近期外匯市場流動性相對較差。后續需要關注國內供應鏈與經濟基本面形勢，同時，雖然出口增速中樞已回落，但3月出口仍表現出較強的韌性，雖然目前外部經濟環境較為嚴峻，但短期內出口或可維持一定韌性，經常性賬戶對人民幣仍有支撐。

人民幣短期或將承壓，中美利差收窄和倒掛、國際資本外流狀況可能延續一段時間，但中長期來看，仍將凸顯韌性。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，從歷史經驗看，美聯儲貨幣政策調整特別是加息，通常會對各國跨境資本流動產生溢出影響。但是，受到沖擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項的經濟體。對于一個經濟體的國際收支和跨境資本流動來說，美聯儲加息的確是一個重要的外部影響變量，但是根本因素還是自身宏觀基本面和市場基礎。就中國來講，近年來中國外匯市場韌性不斷增強，有基礎和有條件適應本輪美聯儲政策調整。

首先，國內經濟運行總體保持在合理區間，經濟韌性比較強。今年以來，我國堅持穩中求進工作總基調，穩增長政策持續發力，支持實體經濟力度也在加大，這些都助力穩定經濟的基本盤。同時，我國經濟結構也在持續優化，創新驅動態勢非常明顯，經濟中長期穩中向好的基本面不會改變，這將繼續吸引各類資金投資國內市場。

第二，經常賬戶和直接投資等國際收支基礎性順差仍會保持一定的規模，將發揮穩定跨境資金流動作用。初步估算，今年一季度國際收支經常賬戶順差同比增加，全年仍會保持順差格局。關于直接投資，在堅持國內高水平開放和不斷優化營商環境的背景下，2021年我國吸收外資居世界第二，外資在華投資興業意愿比較強。再加上近年來境內主體對外投資平穩有序，預計直接投資項下還會呈現資金凈流入。所以，經常賬戶、直接投資等國際收支基礎性順差還會保持一定規模，將繼續發揮穩定跨境資金流動的作用。

第三，我國對外資產負債結構優化，外債償付風險較低。截至去年底，中國全口徑外債余額和GDP比值是16%，低于全球主要發達國家和新興經濟體，說明我國外部債務水平不高。而且外債結構也在不斷優化。截至去年末，存貸款、貿易融資等融資型外債的占比，比上一輪外債去杠桿比較強烈的2016年末，下降了13個百分點。這幾年，我國外債增長主要來自于外資增配中國債券。同時，中國長期保持對外凈資產。去年底中國對外凈資產規模接近2萬億美元，處于較高水平。我國外匯儲備資產居全球首位，民間部門資產規模也在不斷提高，可以很好適應外部流動性的變化。

第四，匯率發揮調節國際收支的自動穩定器作用，外匯市場成熟度不斷提升。近年來，人民幣匯率彈性不斷增強，及時有效地釋放了外部壓力，市場預期保持穩定，外匯市場交易理性有序。當前境內主體外匯存款在7000億美元以上，這也屬于歷史高位。企業通常會擇機結匯，“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易行為，可以有效平抑部分匯率調整，有助于人民幣匯率總體穩定和外匯市場平穩運行。

總的來看，盡管未來美聯儲貨幣政策調整因素復雜多變，但是在上述基礎性、穩定性、根本性因素的支撐下，中國外匯市場有望延續平穩運行態勢，跨境資金流動將呈現合理均衡發展格局。外匯管理部門也會堅持底線思維，密切監測美聯儲貨幣政策調整進程和外溢影響，實時評估我國外匯市場運行狀況，有效維護外匯市場穩定。

中金研究院研究員李劉陽表示，“人民幣既沒有長期貶值的基礎，也沒有長期升值的基礎。”長期看，中國的經濟基本面支持人民幣匯率的估值中樞保持在合理均衡的水平上基本穩定。在短期彈性增加，雙向波動加劇的背景下，人民幣匯率中長期仍會有均值回歸的邏輯。

興業研究認為，目前結匯盤呈觀望態勢、購匯需求主導了人民幣匯率變動。然而，考慮到本輪美元指數牛市已經接近尾聲、未結匯需求規模較大，人民幣調整的壓力較2015年到2016年、2018年到2019年要小。對沖策略方面，在相對基本面和跨境資金尚未出現根本性扭轉前，美元結匯敞口建議繼續觀望。人民幣指數方面，未來一年CFETS人民幣指數下行的第一支撐位為101.76，第二支撐位為96.37。

編輯：王曉偉