國內商品期貨市場周二（4月20日）震蕩走弱，活躍品種多數收跌。其中，鋼材原燃料品種繼續跌幅居前，焦煤主力合約收盤再度跌超4%，領跌商品市場，焦炭、鐵礦也分別收跌3.22%和1.75%；隔夜油價回落拖累原油及部分化工品繼續走弱，截至收盤，SC原油、純堿、燃料油三品種均跌超3%。漲幅排行方面，農產品相對偏強，豆粕強勢領漲市場，也是日內唯一漲幅超過2%的品種。相比連跌的雙焦和鐵礦，鋼材價格震蕩走高，螺紋盤中一度漲超1.5%。

截至20日下午收盤，追蹤國內商品市場的綜合指數收報227.28點，較前一交易日下跌2.39點，跌幅1.04%。全天商品市場累計凈流出資金41.76億元。

文華商品指數4月20日日內走勢圖

來源：文華行情系統

豆粕連續第三日上漲 苯乙烯逆勢漲超1%

4月20日，國內期貨市場上漲品種較少，僅豆粕主力合約漲超2%，漲幅2.16%。本周以來，豆粕期價連續反彈，20日豆粕主力合約更是錄得5.03億元的資金流入。市場認為，當前豆粕市場存在多重利多：一方面，南美新作大豆遭遇減產，且近期美國春季播種或將繼續推遲，外盤美豆供應緊張題材炒作再起，推動美豆期價走高。另一方面，國內豆粕庫存下降至低位，也側面印證了豆粕基本面的強勢。我的農產品網數據顯示，截至4月17日當周，全國豆粕庫存量下降2.48萬噸至30.54萬噸。在宏源期貨看來，國內豆粕和大豆庫存都在歷史同期底部附近，這使得利多會被放大，而利空被縮小，此時生豬給出了底部反彈的跡象，這對于豆粕需求終端則是不折不扣的利好。該機構進一步指出，從3個月以上的趨勢來看，一旦生豬價格脫離底部開始上漲后，豆粕也一定會開啟上行趨勢；而生豬的大漲給了未來豆粕需求好轉的預期，這也是遠月豆粕近期漲幅更大的原因。

化工品20日多數隨原油回落而走弱，但苯乙烯卻逆勢收漲1.60%。弘業期貨分析認為，苯乙烯在低庫存并再度去庫的背景下，由于油價維持高位提供了成本端的強力支撐，使得苯乙烯期價走弱沒有實質性利空。但也有機構持不同的看法。據中泰期貨介紹，近期部分苯乙烯裝置有重啟預期，后續還有天津渤化苯乙烯裝置新產能投產預期，苯乙烯行業供應增加格局暫未改變；而需求上，受疫情影響，國內部分地區物流及下游、終端行業開工情況受到限制，在疫情未大幅緩和之前，預計苯乙烯市場需求仍將受到一定拖累。綜合影響下，中泰期貨預計在苯乙烯基本面偏弱和國內疫情尚未有明顯好轉的情況下，苯乙烯價格或偏弱運行。

原油系雙焦重挫 純堿高位回落近4%

隔夜國際油價回落，拖累相關化工品繼續走弱。截至20日收盤，除SC原油收跌3.63%以外，燃料油、低硫燃料油（LU）也分別收跌3.09%和2.08%。盡管油市供應端依然受到地緣局勢的影響，但需求端近期趨弱，一定程度削弱了油市供應端的利多。隔夜國際貨幣基金組織下調了對全球經濟預測，市場分析認為，此舉增加市場對石油需求前景的擔憂。另據海關總署在線查詢數據，中國3月份原油進口量同比下滑14%，延續了兩個月的下滑態勢，同期成品油進口同比續降13.96%，也印證了中國石油需求的低迷表現。國信期貨指出，盡管供應端利比亞和俄羅斯石油供應減少仍然可能再次推高油價，但需求端全球經濟增速預期下調，令油價震蕩調整。而在成品油方面，目前距離五一長假僅剩兩周，但目前市場成品油采購情緒一般，整體需求短期難見恢復。

同受需求預期趨弱拖累的還有作為鋼材原燃料的雙焦和鐵礦石。繼前一日集體跳水之后，雙焦和鐵礦20日進一步下挫。其中，焦煤收跌4.02%，領跌商品市場。隨著粗鋼產量壓減政策再度提出，支撐雙焦及螺紋近半年反彈的主要需求支撐被打破，鋼廠利潤有望修復也成為市場的一致預期。此背景下，市場預計，雙焦和鐵礦料將弱于成材。

純堿前一日沖高回落后，20日延續跌勢，盤中小幅測試了3100元/噸關口的支撐力度。市場普遍認為，當前純堿基本面陷入庫存偏高、去庫緩慢，且裝置開工維持高位的狀況，尤其在下游需求表現平淡的背景下，純堿高位承壓明顯。據隆眾資訊介紹，受疫情影響，個別企業存在“找車難”“運輸難”的問題，庫存有上漲的趨勢；但下游需求表現平淡，對高價純堿有一定抵觸心理，按需采購。

其他品種方面，油脂板塊全線走弱，棕櫚油收跌近3%；另外滬鎳、滬銀等多個品種收盤也跌超2%。