從3月底開始，蘋果期價一路上漲，4月11日早盤，蘋果2210合約一度漲超5%，最高價格逼近9200元/噸。目前正值全國蘋果花期，每年這個時候，蘋果期貨價格對天氣尤為敏感。目前市場看漲的理由集中在舊季蘋果低庫存以及新季蘋果可能受到天氣因素的影響。

現狀：短期需求良好 低庫存支撐價格

目前現貨市場基本面較好，需求方面，疫情雖然影響區域運輸，但零售渠道卻因疫情囤貨得到提振，走貨速度加快。此外，農業農村部監測的7種重點水果批發價格上漲，替代水果價格上浮，有利于蘋果下游銷售。不過出口方面數據不佳，海關總署數據顯示，1月蘋果出口7.89萬噸，同比降26.32%；2月出口4.29萬噸，同比降低34%，出口端仍疲軟。

據國信期貨分析，從市場持續關注的庫存數據上來看，卓創資訊數據顯示，截至4月7日，全國冷庫蘋果目前庫存量在513.04萬噸，周去庫量約為33.26萬噸，出貨速度環比、同比基本持平。目前產區冷庫惜售情緒比較普遍，同時，受到交通管控的影響，尋貨也較困難。而產區庫存方面，截至4月7日，山東地區冷庫庫存量約194.82萬噸，山東冷庫庫容比39.4%。山東地區冷庫出貨量環比微幅減少，由于不同地區冷庫面向市場不同，出庫表現也不同。蓬萊地區面向上海、東北發貨量較大；棲霞地區冷庫惜售情緒濃厚，尋貨困難。陜西地區冷庫庫存量約129.83萬噸，陜西冷庫庫容比為32.8%。陜西地區整體出貨速度較快，咸陽客商較多，發貨效率高；延安地區客商惜售情緒較重，客商銷售自存貨為主。

另外，瑞達期貨表示，21/22產季蘋果下樹以來，優果率低成為影響現貨、期貨市場的核心邏輯，產區蘋果成本上漲、優果價格上漲及低庫存等多重利好因素下，蘋果期貨價格處于相對高位水平。

預期：新季蘋果關注天氣擾動

除了目前的庫存和銷售現狀外，隨著全國大部分地區已進入蘋果花期，市場關注焦點逐漸轉向新季蘋果。4月2日，農業農村部信息中心發布蘋果花期凍害預警分析。分析指出，全國大部分蘋果主產區總體花期較常年基本持平或偏早1-3天，但山東產區和河北東北部產區由于2月氣溫較低，蘋果花期較常年持平略晚。據氣象部門預測，4月上中旬，全國大部氣溫將較常年偏高0-1℃，最低氣溫均在0℃以上，蘋果花期凍害風險總體較小。不過，陜西、山東東部、甘肅、河北北部等產區仍要重點預防4月中下旬可能出現的倒春寒天氣，加強防護花期低溫陰雨授粉不良帶來的影響。

雖然官方對天氣的預報總體來說風險較小，但東吳期貨表示，新季蘋果目前剛進入花期，仍然處于預期推動階段，目前這個階段“天氣”、“砍樹”、“花芽量少”、“農資成本提高”炒作題材較多，情緒面偏強，易漲難跌，以偏多思路對待，但當前盤面已經反映一定利多預期，如果沒有更強的擾動謹慎高位追多。

目前在低庫存、低優果率的現狀以及新季蘋果可能受到天氣因素影響的情況下，市場機構大多還是看漲蘋果的。

不過中信建投期貨也提示，未來風險點主要在于疫情對于消費或后期行情的沖擊。除了短期內對走貨速度的影響，長期來看居民出行受限后，線下消費需求銳減。其次，企業經營承壓，居民收入受損，使得消費支出增速回落。此外，疫情防控期間，消費者已經食用了大量囤積的蘋果，補充營養。然而在夏季時令水果選擇充足情況下，居民在夏季對于水果價格的敏感性可能增大，高價蘋果的吸引力或將減弱，抑制蘋果好貨的強勢行情。

綜上所述，目前雖然在多重因素推動下，蘋果持續強勢，但追漲的風險點可能是天氣對新季蘋果的危害總體較小，且疫情或將抑制蘋果好貨的強勢行情。