?美聯儲擬每月縮表950億美元

?多位美聯儲官員表示將繼續收緊貨幣政策

?歐洲央行會議紀要：貨幣政策需立即正常化 加息最快第三季度開始

?歐洲央行官員：歐元區經濟衰退可能性極低

?俄羅斯央行降息300個基點至17%

【全球央行動態】

?美聯儲3月貨幣政策會議紀要顯示，許多美聯儲官員表示，可能需要一次或者多次加息50個基點。美聯儲官員在3月的會議上討論了他們希望如何縮減資產負債表的路線圖，共識規模約為每月950億美元。

?美聯儲理事布雷納德表示，“美國通脹已經過高，而且存在上行風險，遏制通脹是美聯儲當前的首要任務。”

?圣路易斯聯儲總裁布拉德表示，基于廣泛假設的貨幣政策基準，美聯儲可能需要將利率提高至約3.5%，以應對目前過高的通脹。布拉德表示，他預計2022年的增長速度將放緩，失業率可能會降至3%以下。

?費城聯儲總裁哈克在特拉華州商會的演講中表示，伴隨經濟數據的動態變化，預計今年會進行一系列有計劃、有序的加息，美聯儲可能很快開始減持美國國債、機構債和抵押貸款支持證券。

?里士滿聯儲總裁巴爾金表示，為了控制通脹，必要時可能加快加息步伐。

?歐洲央行3月貨幣政策會議紀要顯示，央行決策者認為目前貨幣政策立場仍然非常寬松，預計2023年通脹將保持在目標水平以上 。許多成員認為，當前的高通脹水平及其持續存在要求立即采取進一步措施使貨幣政策正常化 ，資產購買計劃在夏季結束可以為第三季度的加息鋪平道路。

?歐洲央行管委斯圖納拉斯稱，歐元區經濟停滯、衰退的可能性非常低，將采取行動阻止結構性通貨膨脹。

?歐洲央行管委內格爾表示，歐洲央行將在夏季之前決定下一步的貨幣政策措施，加息可能很快就會到來。今年歐元區的平均通脹率可能達到6%，部分是由一系列特殊因素推動。

?俄羅斯央行8日宣布將基準利率下調300個基點至17%。聲明中說，由于基數效應，年度通貨膨脹率將繼續上升，但最新的每周數據表明當前價格增長顯著放緩，這也得益于盧布匯率走強。聲明表示，俄央行將會對內外部風險、金融市場反應與通脹水平變化作進一步評估，繼續針對關鍵利率采取相應措施。

?澳儲行警告稱，借款人和放貸機構需要為利率上升做好準備，利率攀升將提高抵押貸款還款額并可能打擊房價。

?斯里蘭卡央行8日宣布大幅加息，將常備貸款便利利率和存款便利利率上調700個基點至14.5%和13.5%，以應對通脹壓力。

【市場觀察】

?多家主要金融機構的經濟學家紛紛思索，歐洲央行是否可能在年底前有單次加息50個基點的舉措，從而以更加激進的立場應對創紀錄的通脹。根據上周四發送給客戶的一份報告，荷蘭國際集團的Carsten Brzeski表示，物價在更長時間內大幅上漲可能令歐洲央行“感到相當恐慌”，以至于在9月加息50個基點；上周早些時候，Mark Wall牽頭的德意志銀行稱，“歐洲央行可能在一次或多次發表經濟預測的會議上以更大幅度--50個基點--加息。”盡管荷蘭國際集團的基本假設是，歐洲央行會在第四季度加息25個基點，明年初再次加息，但存在“更早及更激進的政策正常化”的風險。德意志銀行預計，今年9月至2023年12月料累計加息250個基點。而摩根士丹利最近也提高了歐洲央行加息的幅度預期。

?DailyFX分析稱，歐洲央行本周將公布最新利率決議，行長拉加德需平衡抑制通脹和支撐疲軟經濟兩方面。與此同時，美聯儲、加拿大央行、新西蘭聯儲加息50個基點的概率在上升。歐洲央行需要展現出采取強硬措施的意愿，但在歐洲經濟疲軟之際說服市場恐怕不易。加上正在進行的法國總統大選和俄烏沖突持續，歐元兌美元可能會繼續震蕩下行。

?德意志銀行經濟學家David Folkerts-Landau等人表示，隨著美聯儲提高利率以應對居高不下且不斷攀升的通脹，美國明年將陷入衰退。他們預計，美聯儲將在接下來的三次會議上每次加息50個基點，并在明年中使利率達到3.5%以上的峰值。除了美聯儲加息之外，預計到明年底，美聯儲將把8.9萬億美元的資產負債表減少近2萬億美元，這相當于三到四次的加息25個基點。預計到明年底和2024年初，美聯儲額外的收緊政策將對美國經濟造成重大打擊。根據預測，美國失業率將在2024年急劇上升至 4.9%。

?凱投宏觀首席美國經濟學家Paul Ashworth預計，在接下來的幾次會議上，美聯儲將加息三次，每次50個基點，到年底，聯邦基金利率將攀升至2.50%至2.75%之間。此次美聯儲QT計劃的縮表速度為每月950億美元，明顯低于美聯儲去年大部分時間的1200億美元的購債速度。

?德國LBBW銀行資本市場總監Haeling稱，美聯儲每月950億美元的縮表規模符合市場的想法，這意味著他們不必直接出售證券。考慮到他們之前如此落后于形勢，現在著急回到中性立場，市場人士的倉位部署將圍繞今年美聯儲會進行幾次50基點的加息來進行。

?法興銀行經濟學家報告稱，美國經濟衰退仍是未來前景的一部分，但眼下的通脹風險是真實存在的，美聯儲在未來幾個月仍有加息和資產負債表縮減的空間。“毫無疑問，美聯儲正在加快收緊政策的步伐。加息50個基點，再加上更多的加息，應該會在年底前將聯邦基金利率提升至2%以上。我們認為，對商業周期的擔憂還為時過早。美聯儲的利率指引在短期內并不值得擔憂。除了利率前景，我們更擔心的是加息和資產負債表收縮的組合。各種緊縮措施的結合，可能會推動政策比僅從利率角度看更緊縮。”

?中信證券研報指出，實際利率是反映資金實際成本的重要指標，雖然實際利率難以直接觀測，但通貨膨脹保值債券（TIPS）利率是實際利率較好的表征變量。回顧歷史，經濟增長放緩以及貨幣政策逐漸寬松是推動實際利率逐步下降的主要原因。此輪緊縮周期，美聯儲預計將較為激進，預計于5月縮表，快節奏縮表將推動實際利率較快上行，預計實際利率年內或將實現由負轉正。

?澳新銀行繼續預計新西蘭聯儲在下周及隨后一次會議上加息50個基點，其后每次會議加息25個基點直到2023年4月達到峰值3.5%。即使通貨膨脹繼續加劇，經濟增長的前景卻繼續走弱。2022年初企業和消費者信心都明顯惡化，可能意味著無論今年其國內經濟實現何種增長，都將是來之不易的。不過，這些因素都不會成為新西蘭聯儲停止加息的理由。

【本周重點關注】

周一

?21:30 亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克發表講話

?21:30 美聯儲理事鮑曼和沃勒在美聯儲舉辦的活動上發表講話

周二

?00:00 紐約聯儲總裁威廉姆斯在紐約經濟俱樂部主持一場座談

?00:40 芝加哥聯儲總裁埃文斯就美國經濟和貨幣政策發表講話

周三

?00:10 美聯儲理事布雷納德就美國經濟發表講話

?06:45 里士滿聯儲總裁巴爾金就美國經濟發表講話

?10:00 新西蘭聯儲公布利率決議

?14:15 日本央行行長黑田東彥在信托銀行協會年會上發表講話

?22:00 加拿大央行公布利率決議和季度貨幣政策報告

?23:00 加拿大央行行長麥克勒姆召開新聞發布會

周四

?09:00 韓國央行公布利率決議

?19:00 土耳其央行公布利率決議

?19:45 歐洲央行公布利率決議

?20:30 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會

周五

?02:30 克利夫蘭聯儲總裁梅斯特參與關于勞動力發展的討論

?06:00 費城聯儲總裁哈克就美國經濟和就業市場發表講話