近日，安寧股份（002978）公告稱，擬投資100億元建設鈦（合金）材料全產業鏈項目，資金來源為自有或自籌資金。值得注意的是，安寧股份此次投資總額是公司2021年歸母凈利潤的近7倍。

五年擬投資100億元

公告顯示，安寧股份與攀枝花釩鈦高新技術產業開發區管理委員會簽署《四川安寧鐵鈦股份有限公司年產6萬噸能源級鈦（合金）材料全產業鏈項目投資合同書》。

據了解，該項目主要內容為海綿鈦及配套生產線、鈦（合金）材料鑄錠、軋制加工生產線，項目總規劃投資預算為100億元，分三期投資建設，首期投資55億元、二期投資25億元、三期投資20億元。其中，一期項目計劃建設周期24個月，全部三期項目計劃建設周期60個月。

安寧股份表示，此次投資是為充分發揮攀枝花釩鈦資源優勢，實現公司戰略布局及長遠規劃。公司認為，國內鈦產業長期缺乏規模化生產、質量長期穩定、性價比高的鈦材，嚴重制約了鈦應用領域的拓展。因此，計劃通過此次投資建設“釩鈦磁鐵礦-海綿鈦-鈦錠、鈦板-能源級鈦（合金）材料”全產業鏈項目。

有市場人士指出，中國海綿鈦行業產能利用率較低，高端產能仍不足，目前主要依賴進口，而高端海綿鈦附加值較高，因此，中國海綿鈦進口單價為0.76萬美元/噸，出口單價為0.51萬美元/噸，兩者價差明顯。

安寧股份在3月22日接受機構調研時表示，鈦精礦的下游產品主要為鈦白粉和海綿鈦，兩個產品都是不可或缺材料，行業前景好。公司的戰略之一就是橫向并購資源，公司一直在努力尋找好的資源進行并購。

信達證券分析認為，國內廠商方面，據百川盈孚統計，產能超過2萬噸的海綿鈦企業主要有百盛鈦業、湘晟新材、金達鈦業、遵義鈦業、雙瑞萬基和攀鋼釩鈦，產能分別為3.5萬噸、3萬噸、2.5萬噸、2.5萬噸、2.3萬噸、2萬噸，因此，在不考慮其他企業擴產的情況下，安寧股份6萬噸海綿鈦產能建設完畢后，將成為全球海綿鈦最大的生產商，有望重塑行業格局。

股價階段跌幅逾四成

事實上，安寧股份在2021年受益于鈦白粉行業景氣度不斷上升提振，公司業績在去年實現了明顯增長，創造了自2007年上市以來的最好業績。

安寧股份2021年實現營業收入23.03億元，同比增長40.75%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 14.35 億 元 ， 同 比 增 長104.85%。公告顯示，安寧股份本次投資項目資金來源為公司自有或自籌資金。以此計算，公司此次項目投資需要投入近7倍2021年的歸母凈利潤。

年報顯示，安寧股份鈦精礦主要用于生產鈦白粉及海綿鈦，其中90%集中在鈦白粉的生產。那么，安寧股份在加大海綿鈦等產業鏈的投入后，是不是意味著公司鈦白粉的占比會下降？卓創資訊鈦白粉分析師田曉雨告訴金融投資報記者，目前行業發展有兩種可能：一是在原鈦礦產能下發展海綿鈦，鈦精礦的供應量減少；二是在發展海綿鈦產業鏈同時，擴充鈦礦原礦產能。

田曉雨表示，從目前鈦白粉行業發展趨勢看，行業內部會更偏向于后者，或者是還有剩余的鈦礦原礦的產能利用。因為鈦白粉需求持續增長，帶動了鈦白粉產量持續上行，未來2-3年，鈦白粉新增產能的預期規模較大，這就對國內鈦精礦的供應量提出了更高的要求。

就上述問題，金融投資報記者致電安寧股份董秘辦公室，但電話處于無人接聽狀態。

不過，安寧股份二級市場上的股價表現卻與其業績產生了背離。從股價表現看，去年上半年鈦白粉板塊個股上漲明顯，但均在9月到達高點后回落，安寧股份也不例外。Wind數據顯示，自去年8月末至今，安寧股份股價已下跌超四成。截止4月6日收盤，安寧股份報收38.60元，自去年8月31日65.65元的高點已回落41.40%。（本報記者 劉敏）