目前多家上市券商發布了2021年度業績報告，隨著時間的推移，券商們開始進入業績披露密集期。近日，券商龍頭中信證券發布2021年年報，穩定增長的業績也讓其創出了歷史優異成績。除中信證券外，多家一線券商業績同樣報喜。從行業面來看，近年來券商行業的持續改革創造出更大的業績增量，行業長期向好勢頭不改。東方財富凈利增速高達近80%

從券商龍頭業績來看，2021年中信證券交出了一份令市場滿意的成績單。年報顯示，公司全年實現營業收入765.24億元，同比增40.71%；實現凈利潤231億元，同比增長55.01%；凈資產收益率12.07%，同比增3.64個百分點。公司擬每10股派發5.40元(含稅)，預計合計派發現金紅利約80億，占去年合并報表歸屬于母公司股東凈利潤的34.88%。

2021年中信證券凈利潤同比增長達到55.01%，明顯高于2019年、2020年水平。隨著公司持續推動財富管理轉型，從業績角度來看成效明顯。截至2021年末，客戶數量累計超過1200萬戶，托管客戶資產規模合計11萬億元，增長29%。600萬元以上資產高凈值客戶數量3.5萬戶、資產規模1.5萬億元，均較2018年末實現翻倍增長。

龍頭的良好業績只是行業的一個縮影。國泰君安、華泰證券、海通證券、招商證券、中國銀河等一線券商均在2021年取得了不同程度的業績增長。

值得一提的是，一直備受關注的東方財富在2021年表現更為亮眼，公司全年實現營業收入130.94億元，同比增長58.94%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤85.53億元，同比增長79%。可以看到，基金在2021年取得快速發展，而東方財富基金業務則是高歌猛進。公司基金銷售保有規模大幅增長，市場占有率持續提升，互聯網基金銷售業務實現較快增長。截至報告期末，共上線150家公募基金管理人的12777只基金產品，公司互聯網金融電子商務平臺共計實現基金認（申）購（含定投）交易374555304筆，基金銷售額為22385.71億元。截至報告期末，天天基金非貨幣市場公募基金保有規模6739億元，累計基金銷售額超過6萬億元。短期波動不改長期向好勢頭

多家券商營收及凈利潤增速超過30%，大財富管理主線成為主要拉手，前期轉型初具成效，有望為券商帶來紅利業績增量。中郵證券分析師王澤軍指出，近期兩市日均成交額達萬億規模已成常態，短期經紀業務、財富管理業務壓力得以緩解。同時近年來券商行業的改革創新如基金投顧、資管新規、推行全面注冊制等舉措將極大地穩定券商行業的業績波動，短期行情波動不改證券行業中長期業績向好勢頭。

開源證券分析師高超也表示，傳統券商經紀業務收入占比下降以及股票自營盤配置降低的大背景下，券商板塊整體beta屬性逐步弱化，大財富管理賽道或是券商最強beta品種。無論是公募基金渠道端還是產品端公司，影響基金代銷或管理費收入的核心是保有規模，年初以來偏股基金凈值波動加大，凈值漲跌成為影響賽道短期盈利增速最重要的外部變量。此外，大財富管理賽道兼具成長屬性，資管新規、全面注冊制、“房住不炒”和個人養老金紅利長期趨勢不改，財富管理長期趨勢未改，短期股市調整不改行業長邏輯，龍頭公司市占率有望持續提升。

長期來看，王澤軍認為證券行業的業績增長支撐邏輯在于經紀業務向財富管理模式轉型所帶來的業績增量。此外，創新型業務孕育的新市場所貢獻的業績增量，例如融券規模擴大、場內外衍生品業務需求旺盛、券結基金模式的探索和“投行+投資”雙輪驅動的業務模式的普及等均會抬升證券公司的業績水平。從全證券行業來看，上述增長支撐邏輯將提供新的營收增長點。對于大型券商來說，將在國家打造航母級券商的戰略方向上深入發展；對于中小券商來說，各家的展業方向及能力將受益于新的藍海市場，賺取差異化收益。（本報記者 林珂）