3月29日，雙匯發展（000895）發布的20201年年報顯示，公司營收和凈利雙雙下滑。金融投資報記者注意到，這是雙匯發展自2018年以來首次出現營收和凈利雙降的情況。值得一提的是，在業績下滑以及股價下跌的背景下，雙匯發展仍選擇大手筆分紅。

營收凈利雙雙下滑

年報顯示，雙匯發展在報告期內實現營業收入 666.82 億元，同比減少9.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤48.66億元，同比減少22.21%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤44.34億元，同比下降23.22%。

對于2021年業績的下滑，雙匯發展表示，報告期內因生豬產能恢復，生豬供應量增加，生豬價格大幅下降，公司生鮮產品銷價同比下降超過30%。同時，由于2021年生豬行情超預期波動，公司對凍品節奏把握出現偏差，造成國產凍品和進口肉豬肉出現虧損，導致生鮮凍品業務經營利潤同比大幅下降。

安信證券分析認為，2021年下半年豬價快速下跌，行業內部分中小企業借低價沖擊市場，導致競爭加劇，但公司出于市場投入的考慮并未降低售價，導致普通類產品銷量下滑，且高端類產品增長難以抵消。同時，公司新產品結構調整不及預期，整體導致肉制品銷量小幅下滑。

值得注意的是，公司2021年經營活動產生的現金流量凈額為60.34億元，同比下降31.60%。對此，公司將其歸因于報告期內本集團實現凈利潤同比下降，以及同期庫存下降釋放資金較多及同期進出口貿易業務規模較大、預收貨款較多。另外，雙匯發展2021年其他收益為4.07億元，占利潤總額比例為6.55%，主要是報告期內計入當期損益的政府補助。

計提存貨跌價準備

上述“對凍品節奏把握出現偏差”，指向雙匯發展報告期內凍品庫存計提資產減值損失12.98億元，占利潤總額比例為20.89%。對此，雙匯發展解釋稱，發生額較大的原因是報告期內豬價波動幅度較大，公司每月計提存貨跌價準備，豬價低點時計提金額較大，后期隨著產品銷售將存貨跌價準備轉銷至營業成本。

金融投資報記者注意到，除了業績下滑問題，雙匯發展還曾深陷“父子宮斗”的輿論漩渦。去年7月16日，有消息稱，雙匯發展創始人萬隆與長子萬洪建產生分歧。據萬洪建自曝，2021年6月3日，萬洪建在已被罷免“雙匯系”萬洲國際（0288.HK）副主席的情況下，與萬隆討論CEO人選事宜，但是出現矛盾。

2021年8月12日，萬洲國際在港交所發布公告稱，萬隆已正式辭去行政總裁職位，將留任公司執行董事、董事會主席、食品安全委員會主席等職務。同時，萬洲國際行政總裁一職由執行董事郭麗軍繼任，萬隆次子萬宏偉則接過長兄萬洪建的職務，獲委任為執行董事兼董事會副主席。

2021年8月17日，公眾號“新肉業”發表了一篇署名為萬洪建的文章《萬洪建：我眼中的父親和萬隆》再次控訴萬隆和萬洲國際。萬洪建稱，2021年2月26日，萬隆與時任執行董事、CFO郭麗軍簽發“關于調整美國六分體價格建議”，不理會國內雙匯發展管理人員的強烈反對，大量進口美國六分體豬肉并抬高價格，從21000元/噸提高到25800元/噸，進口量近10萬噸。他還聲稱，這批從美國史密斯菲爾德出口到中國的六分體豬肉，給雙匯造成的損失多達8億元以上。

盡管萬隆管于2021年8月23日親自簽發萬洲國際公告對萬洪建的指控進一步澄清，但這也不禁讓人將上述“高價六分體豬肉”聯想到年報中提及的“對凍品節奏把握出現偏差”。

拿超九成利潤分紅

從二級市場表現來看，自2021年7月中旬“父子宮斗”消息傳出，8月末雙匯發展人事變動落地前夕，這一期間公司股價下滑幅度達到21.52%。拉長時間線來看，雙匯發展股價自2020年8月31日站上65.65元今年高點后，就開始一路震蕩下行。截止2022年3月29日收盤，公司股價報28.51元，已較65.65元的高點跌去超五成。

盡管業績下滑，股價走勢也不如人意，但雙匯發展在年報中給出的分紅方案卻令人意外。公司決定以34.65億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利12.98元（含稅）。按此計算，雙匯發展此次累計分紅44.97億元，相當于當期利潤的92.42%。據統計，自2012年至今，雙匯發展已累計分紅431億元。

不過，雙匯發展近期還因食品安全問題頻頻登上熱搜。今年315期間，因孫公司南昌雙匯曝出食品安全問題，“雙匯生產車間亂象”話題登上微博熱搜。3月28日，公司又因“女生網購到變質雙匯火腿腸求處理被客服攻擊學歷”登上熱搜。對此，雙匯發展回應稱，公司已進行核實，涉事店鋪非雙匯直營店鋪，雙匯已要求該店鋪停業整頓。至于相關產品變質原因、產品批次、產地等，公司尚不清楚，仍在調查中。

針對上述問題，中國食品產業分析師朱丹蓬告訴金融投資報記者，雙匯發展近期的運營不太順暢，食品安全問題頻出，說明其運營及質量管理體系存在較大問題。在產業鏈的完整度方面，雙匯發展也有待完善。（本報記者 劉敏）