北京時間3月10日21:30，市場將迎來美國2月CPI 這一重磅數據。美聯儲將于下周召開3月議息會議并公布利率決議，因而此次通脹數據勢將影響利率決議結果。

10日將公布的2月CPI數據將在一定程度上反映近期油價飆升的影響，但大部分影響將在未來幾個月內顯現。CPI 數據還將顯示出汽車、家具和住房等價格的走向，正是這些商品價格導致俄烏沖突前美國通脹的持續走高。其中，包括租金在內的住房成本一直在穩步上升，且預計這一趨勢將在可見的未來持續下去。

經濟學家預計，美國2月份CPI將同比增長7.8%，這將是1982年以來的最高水平。市場原本認為這將表明美國通脹即將見頂。然而，經濟學家表示，由于俄烏沖突以及對俄嚴厲制裁導致石油、糧食等主要商品價格高企，美國的通脹可能在本月或下個月達到8%-9%的峰值。

美國1月CPI同比增長7.5%，超出市場普遍預期的7.2%-7.3%，創下1982年3月以來的最高水平。除了食品價格上漲至創紀錄水平之外，俄烏沖突還令美國汽油的平均價格達到了前所未有的每加侖4.17美元。在美國宣布禁止進口俄羅斯石油之后，這一燃料成本預計還將繼續攀升。

在就業方面，美國2月季調后非農就業增加67.8萬人，大幅高于預期的增加42.3萬人，失業率接近疫情前的水平。此外，新冠感染病例已較1月份大幅下降，全美各地正在放松防疫限制措施。

國聯證券認為，2020年的復蘇周期中與此前周期相比抑制通脹的一些因素有所消退，這意味著為了抑制通脹，美聯儲整體緊縮的節奏將會顯著快于2008年周期；但由于美國2020年面對的菲利普斯曲線更陡峭，美聯儲將面對更差的權衡取舍，加息節奏可能始終落后市場預期，且加息的終點利率可能要比上個周期更高。

華西證券分析認為，美國經濟增速將逐步回落，增長驅動結構有變化：服務業將進一步修復，商品消費和住宅投資將有所回落。就業市場已獲顯著改善。美國通脹回落遭遇四大阻力因素：1）后疫情時代，旅游航空等服務需求回升，帶動油價及服務價格上行；2）美國已出現“通脹-工資”互相助推現象，治理較為困難；3）俄烏沖突下，西方對俄羅斯制裁加劇原油、天然氣等資源品供給緊張局面，相關價格顯著上漲；4）大國政策分化下，部分刺激政策推升大宗商品需求，帶動價格上行。