上周，A股三大指數總體呈現止跌回升態勢。滬指在上周一小幅下跌之后，迎來了四連陽。截至上周五（2月18日）收盤，滬指上漲0.66%，收報3490.76點；深證成指上漲0.27%，收報13459.68點；創業板指下跌0.46%，收報2826.81點。盤面上，云計算數據中心、新冠藥物、煤炭、數字中國等概念股接力表現，個股漲多跌少，賺錢效應有所回升。那么，指數調整風險是否已經解除？反彈能否持續？眼下是不是加倉布局的好時機？看看邕城資深券商投資顧問怎么說。

A盤面回顧：

A股三大指數調整是否已到位

在股市中，“機會總在悲觀中來臨”屢試不爽。經歷了去年底以及虎年春節后的持續調整，A股的市場情緒明顯降溫，出現兩市成交明顯縮量、新基金發行數量降至歷史低位等跡象。然而在上周，高盛、瑞信、貝萊德、匯豐、伯恩斯坦等5家國際機構相繼表示目前是增持中國股票的好時機，集體看多A股。那么，眼下指數調整到位了嗎？加倉機會到來了嗎？

廣發證券南寧市鳳翔路營業部資深投資顧問陳宇（執業資格證書編號：S0260611010177）認為，我國央行“寬信用”導向在政策上已經明朗化，1月社融數據的超預期增長也已經顯現出初步結果，因此，“政策底”已經基本坐實。但是，從A股過往歷史來看，往往都是“先有政策底才有市場底”，而且，市場底往往要滯后3~6個月出現，主要原因是政策實施達成效果、在數據上進行驗證需要時間，而市場在情緒和共識的扭轉上也需要一定的時間。如果按照去年12月穩增長政策信號出現起算，市場底出現在今年二季度的可能性比較大。

國泰君安證券南寧雙擁路營業部投資顧問廖超騰（執業資格證書編號：S0880618080016）認為，消息面上，美聯儲可能在3月份加息這一市場顧慮，已經讓投資者有充分預期，因此其影響相對有限。從技術形態看，滬深300指數結束了前期的陰跌模式，截至上周五已有7個交易日沒有創新低，日線形態處于構筑中線底部的階段。另外，美股在北京時間2月17日晚間大跌后，A股次日能低開高走，表明市場信心在增強。可以說，滬深300指數的周線、月線級別的KDJ指標都已經回調到低位，這兩個時間周期出現“時窗共振”，探出中線底部的概率較大。

B熱點板塊：

基建板塊緣何“虎力”全開

近期，基建主線成市場最為明確的方向，老基建各板塊可謂“虎力”全開。截至2月18日收盤，近10個交易日（2月以來）中，建筑裝飾、水利、地下管網、水泥等多個老基建板塊指數漲幅逾10%。基建板塊能否成為今年的領漲主線呢？經過了一輪強勁上漲，目前還有什么配置機會？

陳宇表示，從去年底以來，在穩增長政策推動下，傳統順周期行業（典型的是基建和地產）出現了改善苗頭，這些行業的顯著特征是機構配置相對不太擁擠，估值處于歷史低位，可以概括為“安全和防御邏輯下估值夠低、盈利尚可的行業”。以十年估值分位數來看，截至春節后第一周，金融（銀行、非銀金融）、房地產、建筑裝飾、采掘等行業，仍處于很低水平，這些行業仍然是一季度可以重點關注的行業，尤其是年初實物工作量落實重點的基建板塊，大概率會成為資金的焦點。

談到操作，廖超騰認為，基建工程指數目前已逼近去年9月份的高點。一般來說，接近前期高點時通常會有短線阻力需要震蕩蓄勢。因此，該板塊后市或有短線回調，但短線回調后仍有望延續中線反彈格局。因此，基建板塊后市仍需多加關注，不妨等待相關板塊指數下跌數個交易日、成交量出現階段性萎縮、日線出現比較長的下影線等短期見底信號時擇機加倉。

C操作分析：

大幅回調的大藍籌又“香”了？

近期，中國平安、藥明康德、寧德時代等前期經過大幅回調的藍籌股走出強勁反彈。以藥明康德為例，2月15日，藥明康德發布業績快報，2021年營業收入為229億元，同比增長38%；歸母凈利潤51億元，同比增長超70%。業績快報發布之后，藥明康德股價走勢強勁，4個交易日股價上漲超18%。2021年7月中旬，藥明康德股價從172元/股的高位開始震蕩回落，截至2022年2月11日股價跌至81元/股，跌去超五成。今年，尋求低估值股能否成為一種投資邏輯？具體操作層面上又該如何精選個股，提高勝率呢？

陳宇分析稱，對于去年底以來，持續處于調整節奏中的成長風格主題行業（典型的例如新能源汽車、光伏、芯片、消費電子等），下跌源于市場風格取向、美元收緊打壓估值效應、以及市場畏高情緒等因素。在美聯儲加息落地、2021年報和2022一季報得到進一步的成長性確認之前，一季度內大概率還會持續低位震蕩反復筑底的節奏，系統性大級別反彈的可能性較小。不過，從數據跟蹤分析來看，幾個典型成長板塊（新能源汽車產業鏈、光伏產業鏈）以2022年盈利水平測算，整體估值已經回到比較適宜的區間，交易擁擠壓力也已經得到顯著釋放。立足于2022全年或者更長的時間來看，未來中國經濟和產業的扛鼎中堅，必然是這些帶有完整技術可控性和產業閉環、承載巨量企業和龐大消費體量的制造業。因此，盡管一季度可能表現不會太好，但在長線邏輯下針對性逢低布局，也不失為一個可以考量的交易策略。

“‘低估值’會成為今年一個重要的投資關鍵詞。”廖超騰建議，不妨從以下幾個條件精選個股，一是市盈率低，需要注意的是，這個市盈率要考慮到扣除非經常性損益；二是前兩年的跌幅比較大（其間累計最大跌幅最好有50%左右或以上），當前股價處于歷史性低位；三是凈利潤保持正增長，最好是兩位數增長；四是股價在最近兩三個月出現持續性放量，低位放量表明有機構資金關注。具備以上四大特征的個股，進可攻退可守，比較適合當前市場階段。（記者廖敏）