上周，俄烏緊張局勢持續升級，全球股市遭遇普跌。讓人驚喜的是，在歐美主要股市悉數下跌的背景下，A股卻走出獨立普漲行情。滬指上周實現四連陽，累計漲0.8%；深證成指漲1.78%，結束周線五連陰；創業板指上周迎來強勁反彈，周漲幅達2.93%，漲幅最高。

那么大盤在經過周線兩連漲之后，本周行情將會如何演繹？

俄烏對峙再起波瀾　全球股市繃緊神經

最近一段時間以來，俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢持續升級，不僅引發了全世界關注，還擾動了全球金融市場。隨著避險情緒升溫，資金涌向黃金、石油市場。截至2月17日16時30分，現貨黃金短線拉升14美元升破1890美元/盎司，原油價格突破100美元關口價位。

在俄羅斯與西方在烏克蘭問題上的對峙持續、美聯儲預計加速收緊貨幣政策等消息面影響下，上周后三個交易日全球表現動蕩。北京時間2月19日，美股三大股指再度收跌，道指、標普500跌逾0.5%；納指跌逾1%。上周四，道瓊斯工業指數剛經歷了年內最為慘烈的一天——當天下跌622.24點，跌幅達1.78%，報收34312.03點，為去年11月30日以來最大的單日百分比跌幅。標普500指數和納斯達克綜合指數當天也全線慘跌，標普500指數下跌94.75點，或2.12%，至4380.26點，納斯達克指數重挫407.38點，至13716.72點，跌幅2.88%。至此，美股三大股指均連續兩周錄得下跌。上周五，歐洲市場同樣頹勢低迷，英國富時100指數、法國CAC40指數小幅收跌，跌幅不足0.4%；德國DAX指數跌近1.5%。

從2月16日至今，全球重要指數中，A股走出獨立普漲行情，A股三大股指均錄得上漲。而歐美及俄羅斯市場表現較差，美股納指3天累計跌逾4%，俄羅斯RTS指數則跌逾7%。

節后A股逆勢上漲　創指全周漲2.93%

今年1月，A股市場經歷了一輪明顯調整。上證指數累計下跌5.3%，深證成指下跌10.2%，創業板指出現了深幅調整，累計跌幅達15.2%。虎年春節以來，A股市場開啟反彈模式，上周市場滬指表現不錯，上周一探底之后，上周二至周五出現四連陽走勢，全周上漲了0.8%，周線實現了兩連陽走勢。創業板指上周大幅殺跌后，上周出現報復性反彈，全周大漲2.93%，在三大指數中漲幅最高。

上周四，海外市場普跌，美股道指一夜暴跌600點。2月18日，A股并沒有跟跌而是挺起了脊梁，再度逆勢上漲，展現出陽光韌性的一面。當天早盤，滬深兩市全線低開，隨后在金融板塊、新老基建板塊的帶領下，滬指震蕩翻紅；午后股指延續低位震蕩，滬指與深成指尾盤拉升，而創業板指也有所探底回升。截至收盤，滬指上漲0.66%，日K線四連陽，報收3490.76點；深證成指上漲0.27%，報收13459.68點；創業板指下跌0.46%，報收2826.81點。

上周以來，上證指數收獲四連陽，周漲0.8%；深證成指周漲1.78%；創業板指在2月初步入技術性熊市之后，上周迎來強勁反彈，周漲幅達2.93%。以寧德時代為代表的鋰電池板塊表現突出，另外醫藥股龍頭藥明康德上周大漲近20%。美中不足的仍然是成交額有所萎縮，上周五兩市成交額為8129億元，已經是連續16天成交額低于萬億元。

北向資金上周小幅凈流出。上周北向資金呈現先抑后揚態勢，前三日連續凈賣出，隨后連續兩日凈買入，全周合計凈賣出23.99億元，其中滬股通凈買入31.51億元，深股通凈賣出55.5億元。從凈買入金額來看，北向資金增持了45個行業，其中銀行居首，凈買入金額達14.64億元。其次是汽車整車行業，凈買入10.54億元。

新冠藥、土壤檢測、工業母機，東數西算……上周熱點板塊輪動加快，幾乎每天一個風口，但大多都是一日游。上周，房地產、煤炭、電信運營、鋼鐵和建筑占據漲幅榜前五位置，且漲幅均超過2%。

隨著國家“東數西算”工程正式全面啟動，上周五相關概念板塊爆發，與大數據相關，國資云、數據中心、智慧政務、大數據等相關板塊漲幅居前。僅數據中心概念板塊，就有10多只漲停或漲超10%。有專家測算，這個工程的利好級別達4000億元人民幣，資本市場也因此出現異動。

虎年以來基建股也是比較活躍，涌現出首支翻倍妖股浙江建投。自2月7日春節后開市以來，浙江建投連拉六個漲停板，2月15日開板后，2月16日、17日、18日股票繼續漲停，九個交易日內收獲八個漲停板。

市場情緒明顯回升　短期有反復筑底可能

那么大盤在經過周線兩連漲之后，本周又會怎么運行呢？

華泰證券南寧分公司營業部投資顧問曾博寒表示，上周A股市場情緒明顯回升，尤其是創業板反彈之后，指數已經迎來反彈共振，滬指當前已經是四連陽，整體表現相對穩定。短期對市場的情緒提振較為有利。同時，當前創業板指初步結束前期單邊下行趨勢，出現積極信號。本周初，滬指有可能沖擊3500點大關。不過，在海外市場的干擾下，短期仍需留意指數可能的沖高回落以及再次回撤，后期主基調或仍以反復鞏固為主。

整體來看，低估值的優勢以及國內寬信用的政策預期對于行情有利，但外圍沖突不斷也會影響市場風險偏好的提升，短期仍然有反復筑底可能，投資者要密切關注成交量的變化，如果滬指放量大漲站上3500點大關，投資者可以相應加倉；反之，則要減倉。在市場趨勢未改變前，還是要謹慎為主，建議關注兩條主線：一是穩增長下的基建。當前經濟下行壓力較大，而去年年底至今系列重要會議持續彰顯我國穩增長決心，基建作為政府主導的投資領域有望在較短期見效，上半年發揮穩增長支柱作用，基建景氣有望迎改善。二是環保方向，國務院決定自2022年起開展第三次全國土壤普查，土壤普查前和普查后都會帶動一輪土壤修復的需求。

興業證券廣西分公司投資顧問盧宏鋒表示，上周A股市場整體上呈現出震蕩反彈的走勢，前期單邊下跌的走勢已經有所改觀。今年以來A股市場開局不利，市場風格發生了劇烈切換，去年表現突出的成長股由于漲幅較大估值較高，所以今年可能會出現大幅波動，但A股市場經過前期的大幅下跌之后，一些優質龍頭股可能已經逐步跌出了價值。

從總體看，今年A股市場出現大幅上漲的可能性并不大，結構性行情依然會主導今年的走勢，可以趁每次大跌的時候去布局。“業績為王”是主要的選股思路，一些題材股、概念股在今年可能會遭到資金的大幅殺跌，績優股可能重新受到資金的關注，建議選擇發展前景明確、業績優良、估值較低的優質龍頭股來把握今年結構性行情的機會。

A股市場韌性十足　美媒、機構集體唱多

值得注意的是，上周A股表現不俗，高盛、瑞信、貝萊德、匯豐、伯恩斯坦等5家國際機構相繼表示目前是增持中國股票的好時機，集體看多A股。

此外，上周三知名美國媒體CNBC頭版頭條刊發題為《從瑞士信貸到高盛，投行稱是時候買入中國股票了》的文章。文章指出，越來越多的國際投資分析師表示，在政府對經濟增長的預期支持之前，是時候買入中國大陸股票了。上周五，CNBC頭條再次發文表示，“全球投資者仍在搶購中國股票”。

美國頂級投行摩根大通堅定看好A股：未來12個月內，滬深300指數（399300.SZ）或將創下歷史高位。理由是，在過去幾個月滬深300指數的盈利預期不斷上抬，利潤同比漲幅有望達到20%，高于此前17%的預測值。如果以13倍的市盈率來計算，滬深300指數有超過20%的上漲空間，原材料、金融和工業股有助于推動股市上行。

為何國際機構集體唱多A股？對此，《證券日報》刊文稱，這也并不意外，因為從多個維度來看，A股韌性十足，具備長期向上動力，投資價值會不斷顯現。資本市場的長期表現，離不開經濟基本面的支撐。回顧2021年，中國經濟雖然面臨內外多重不利因素沖擊，但總體依然韌性十足。國家統計局公布的數據顯示，初步核算，全年國內生產總值1143670億元，按不變價格計算，較上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。同時，改革還在繼續：以全面實行股票發行注冊制為主線，深入推進資本市場改革。基于以上因素，就不難理解為何國際機構紛紛看多中國A股了。

根據研究公司EPFRGlobal的數據，海外中國股票基金1月份凈流入166億美元，這是自疫情以來第四次月度流入超過100億美元。數據顯示，去年12月凈流入接近110億美元。 （記者 盧道明）