“1月份就被市場上了一課。”近日，一家銀行理財子公司投資經理透露。

受開年以來A股市場持續調整等因素影響，邁入凈值化時代的銀行理財市場正在接受考驗。

據了解，今年1月以來，已有多只理財產品業績跌破凈值。普益標準最新數據顯示，1月份，銀行理財產品的發行量未能延續增長態勢，環比下跌近三成。業績基準方面，除了混合類產品，固收和權益型產品的平均業績基準均環比下跌。

收益破凈成常態

上述投資經理稱，他們此前對于權益市場還是偏樂觀了。

沒想到市場上的這一課來得這么快。1月，A股市場持續震蕩。受此影響，連一向穩健的銀行理財產品的收益率都出現下跌，甚至出現虧損。

多只銀行理財產品收益跌破凈值，招銀理財睿遠積極（一年持有，R4中高風險）近1月歷史收益率下跌2.09%，半年跌去7.79%，最新開放日凈值為0.9763；興銀理財披露的重點理財產品業績表現同樣欠佳，破凈產品也有不少。特別是權益類理財產品，跌破凈值的產品更是不在少數。

普益標準監測數據顯示，1月市場共新發3137款銀行理財產品，產品發行量環比減少1280款。從產品類型來看，固收類產品仍是主力，占比達92.48%，其封閉式凈值型產品的平均業績比較基準為4.16%，環比下跌0.03個百分點。混合類產品次之，新發213款，其封閉式凈值型產品的平均業績比較基準為5.28%，環比上漲0.29個百分點；權益類產品較少，新發僅21款，其封閉式凈值型產品的平均業績比較基準為5.25%，環比下跌0.27個百分點。

普益標準研究員王杰表示，考慮到目前市場仍在震蕩調整中，今年權益類產品的平均業績比較基準能否趨穩，固收類產品平均業績比較基準能否止跌，還有待觀察。

自銀行理財打破剛兌、進入真凈值時代以來，產品破凈已是常態。2021年市場大幅波動之時，也有不少理財產品凈值破凈，但相對公募基金來說，銀行理財仍較為穩健，配置權益資產的產品還屬于“少數派”。

需找準自身特點和定位

發行節奏減緩和收益表現欠佳，間接推動銀行理財產品的費率正在密集下調，為投資者“發福利”。1月份以來，多家理財公司下調了理財產品管理費費率和銷售費率。

1月以來，招商銀行官網披露多個代銷理財公司產品的費率優惠或者階段性優惠公告，包括招銀理財、興銀理財和交銀理財發行的產品，涉及管理費和銷售費率下調。1月5日，招銀理財調整了招睿月添利（平衡）2號固定收益類理財計劃，銷售費率由0.15%降為0.05%；青葵系列一年半定開011號固定收益類理財計劃，銷售費率也由0.3%降為0.25%。

2月10日，招商銀行代銷的“興業銀行天天萬利寶穩利6號N款凈值型理財產品”管理費也實施階段性下調，其中A類產品銷售管理費由0.40%降至0.15%，投資管理費由0.15%降至0.1%。

此外，華夏理財、光大理財、中銀理財等理財公司均發布了費率調整公告。

國家金融與發展實驗室副主任、上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，相關費率的階段性密集下調也是正常現象，費率打折本身就是機構間的一種競爭手段。理財公司目前正逐漸步入正軌，在這個階段通過市場手段搶占市場規模形成先發優勢，是有意義的。

當下銀行理財面臨的難題還在于，在利率下行環境中，固收類產品很難維持長期競爭力，理財經理對“保本型”保險產品和基金組合的銷售動力也明顯高于理財。業內人士分析，理財FOF模式還尚未成熟，銀行理財子對權益市場的探索還將持續，憑借強大的銷售渠道有望進一步打開市場。

除了攻破權益配置難題，尋找多元定位是理財公司未來發展的另一方向。中歐基金董事長竇玉明認為，理財子公司在凈值化轉型過程中的人才、經驗積累需要更多時間，需要找準自身特點和戰略定位。竇玉明建議，銀行理財子公司可以學習同樣作為資管機構的基金公司，從主打投研能力的業績制勝者、考驗運營能力的被動產品提供商，以及做強渠道和品牌、做好產品整合，聚焦機構投資者等四大定位中尋找方向。（魏倩）